全球景氣陷入一片低迷，繼各國PMI指數普遍萎縮之後，韓國央行4日公布首季GDP季減0.4％，創下2008年來最大幅度萎縮；另一頭，澳洲央行則是宣布近三年來首度降息，壞消息不斷接連而來……
全球PMI下滑，亞洲跌破「50榮枯線」
全球5月製造業景氣普遍陷入萎縮，不但美國的製造業採購經理人指數（PMI）降至50.5，創下2016年6月以來最低；歐元區PMI也同樣逼近六年來的最低紀錄；亞洲地區包括日本、南韓、新加坡、中國官方以及台灣PMI，全都跌破50的榮枯線，一片慘澹。
所謂的PMI（製造業採購經理人指數），可反映出製造業接單、生產數量熱絡與否。一般來說，通常PMI以50作為分水嶺，高於50代表製造業正逐漸擴張；反觀低於50則代表製造業成長趨於減緩。
中華經濟研究院副院長王健全表示，「本來大家認為，美中貿易協議會達成，後來因為5月川普又說對中國加徵關稅，現在大家就轉趨悲觀一點，造成搶單延後、訂單延後、資本支出減少。」
川普加速全球景氣循環終結
「我們去年內部在看景氣的時候，就認為，今年景氣會走向趨緩。」台新投顧總經理李鎮宇向《信傳媒》表示，景氣走緩最主要原因來自於兩大因素，第一點，2017、2018年景氣高原期過高，基期過高使得經濟動能緩不濟急；第二點，從過去每一次景氣循環判斷，「科技創新不足，只能注定景氣循環終結」。
李鎮宇以美國過去兩次的景氣循環為例，像是美國1991～2001年的景氣循環，當時崛起從網路公司創立而起，伴隨著個人電腦崛起、直到普及，但到了家庭普及之後，景氣缺乏新動能，2000、2001年景氣自然就結束。
隨後2001～2008年又因為NB電腦、照相手機等新設備崛起，又隨著滲透普及而結束景氣循環；最新一波的循環是，2009年iPhone4出爐，逐漸接起3G、4G網路，iPhone系列手機一代接著一代，但從去年開始iPhone已經開始賣不動了。因此研判，「今年景氣應該差不多會開始進入轉折。」
「本來預期景氣會在上面高檔震盪一段時間，然後掉下來，但是貿易戰會讓景氣很快的掉下來，且加深了幅度跟深度。」李鎮宇解釋，貿易戰是景氣終結的加速器，也使得美國聯準會很有可能「被迫」提早在今年第4季降息。
資金流入長年期美債避險，「倒掛」持續惡化
在悲觀情緒壟罩之下，也迫使資金轉進美債「避險」，美債價格持續走高，使得美國時間3日的10年期公債殖利率一度觸及 2.064％，逼近 2％的整數關卡，創兩年半新低。摩根大通甚至預言，美國10年期公債殖利率到了年底恐跌破2％，目標價下調至1.75％。
尤其，美國3個月國庫券與10年期公債的殖利率曲線持續倒掛（指短天期債殖利率高於長天期債），也被市場公認是「經濟衰退」的前兆。王健全指出，「現在短期的公債沒有人要，原因就是大家認為短期公債風險大，所以都避險跑到長期公債。」
台經院景氣預測中心主任孫明德則指出，「每次出現倒掛，按以往的經驗，在半年後到一年後，經濟會出現衰退，這一次當然也要小心，因為殖利率倒掛代表，大家擔心風險而購買長天期債券，也正是風險意識高漲的時候，另外，公債殖利率倒掛也反映出未來有可能要降息。」
也因此，傳出美國Fed（聯準會）不排除採取降息來因應經濟步入衰退。聯準會（Fed）官員博拉德甚至表態聯準會可能「很快」需要降息，來促進通貨膨脹，並對抗貿易戰加劇所帶來經濟走下坡的風險。
台灣可能降息嗎？
回到台灣，台灣10年期債券殖利率也正式跌破0.7％。根據《彭博》報導指出，台灣10年公債殖利率還可能繼續挑戰歷史低點，也就是創下2016年8月的0.6251％低點。
李鎮宇解讀，台灣10年公債殖利率面臨破底，就代表市場正在「賭」，認為台灣景氣後續可能會慢慢下去，因此資金先留到債市去卡位，代表這些錢都在避險、在「躲」，以避免不必要的風險。
但是否代表台灣有可能降息？李鎮宇直言，「台灣的問題不是利率的問題，因為台灣利率一直都很低，再降息對實質幫助很小，所以我們也不覺得央行有降息的必要。」
