武漢肺炎（COVID-19）疫情延燒，加上原油價格戰引發美股暴跌，拖累全球股市進入熊市，以往被稱作是「避險安全港」的黃金連日表現卻顯得失色，有「黃金王子」封號的台銀貴金屬部副理楊天立解釋，目前市場正處於第二階段的恐慌，套現賣壓使金價下跌，一旦風險持續，短期金價恐怕將跌回疫情爆發前的起漲點，甚至更低。
疫情爆發短線只能「且戰且走」，長期看多頭
「若純粹用技術模型，我本來今年就是看好金價。」楊天立指出，早在武漢肺炎疫情尚未出現之前，去年年底就預估黃金第一目標價為1635～1650美元（每盎司），第二目標價則是1700～1734美元，換句話說，早在去年底當時所預估的市場風險就有理由支撐金價至1700美元價位，但當時任誰也預料不到會有武漢肺炎疫情的發生。
楊天立說，也因為武漢肺炎疫情的影響，讓金價短短2個月的時間就達到原先預測的目標區，「未來要看的是，在我們原有預估的風險之上，武漢肺炎疫情到底會讓風險增加多少？現在看起來風險確實又再度增加。」
楊天立說明，像是經濟成長率（GDP）遠比預期來得更差、美國聯準會開始大降息、全球掀起貨幣寬鬆潮，大家普遍預期全球經濟已達衰退，尤其12日的資本市場當中，包括股市、匯市，甚至是黃金、比特幣等避險資產罕見全跌，預期市場已經進入第二階段的恐慌，投資人只想「抱緊現金」。
另外，還有油價下跌、新興貨幣市場混亂、房地產市場面臨泡沫、各國政府狂撒錢的背後隱憂等風險，皆有利於支撐黃金價格，一旦金價達到第二目標價1700～1734美元且突破這個門檻，未來上看至1800美元也不是不可能。
「我覺得市場已經進入且戰且走的狀態。」楊天立認為，短線上金價有回測壓力，但長線上因為疫情發展的未知變化，難以預估走勢以及價位，只是從目前全球經濟、金融市場仍充斥著不少新增的風險來看，長期金價依舊是看多。
黃金避險失靈？楊天立：套現賣壓所致
罕見的是，隨著疫情升溫，恐慌情緒瀰漫，一向做為避險資金去處的黃金卻不漲反跌，從3月初的最高點每盎司1702美元，一路下跌至13日最低點的每盎司1551美元。
楊天立解釋，每當過去在發生系統性風險、金融市場狂跌時，市場意識到風險上升，金價就會迅速上漲，但到了股市開始第一階段的下跌，市場對於抱股仍有信心，就會拋售黃金套現去補繳股票、期貨市場的保證金，這時股市跌、金價也跌。
倘若事件尚未結束反而風險加劇的話，市場認清「熊市來襲」的事實，就會造成股市、債市、黃金等資產市場通通難逃跌勢，這也是為什麼近期黃金價格不增反減的原因，因為金價除了有套現賣壓之外，還有換現金的賣壓。
事實上， 自武漢肺炎疫情爆發以來，金價起漲點約落在每盎司1535美元，楊天立指出，一旦風險持續升溫，黃金將先回測，回到起漲點1535美元的目標價位，若1530美元撐不住，就會回到1500美元。
但楊天立強調，隨著疫情未知的發展，傳統的技術分析以及統計模型方法是否一定管用，恐怕也不盡然，「畢竟我們都不是疫情專家，就算是疫情專家我們也不知道疫情會怎麼發展，另外，隨著各國政府用了貨幣政策、財政政策去因應，會不會用過頭？最後又導致一堆後遺症出來，等等的問題現在沒有人能告訴我們。」
投資黃金建議分批買進
在金價走勢不明朗的情況下，楊天立也呼籲投資人謹慎因應，歷經市場恐慌之際，更應該檢視自己的投資組合是否有黃金作為避險組合，若沒有，建議可提撥5～10％資金布局黃金，以分散投資分險。
同時，針對保守型投資人建議以定期定額方式做黃金避險部位；但若是積極型的投資人則建議，可趁金價回測至相對低價的每盎司1550美元左右，依照不同價格分批買進。
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