上周台積電、聯電、聯發科續強撐注台股,IC設計、生技等強勢股出現跌深反彈,帶領台股大盤最高來到12,502點。24日因中美衝突越演越烈及前一晚美股下跌,即使台積電股價獨強,但台股大盤仍下跌109點,收在12,304點,上周台股大盤仍上漲123點。
當市場一片欣欣向榮之際,宏遠投顧投資研究處、副總經理陳國清提醒,目前觀察重點在美中衝突、財報展望以及台積電後續股價表現,以下是他對於全球以及台股後市動向的分析專文。
川普作多拚選舉,美股投資人認為美股將持續強勢不會大跌,造就美股往上漲,且市場傾向美股:一、以漲漲跌跌方式,慢慢漲到美國總統大選前見高點。二、漲多回跌多一點且整理一段時間,再漲到總統大選前見高點。或因這樣預期,即使美國二次疫情爆發,但在FED無限QE下,高科技業成為受惠者,Nasdaq及費半指數續創新高。
不過,近期美股四大指數漲多且個股股價大漲噴出後,因美中衝突加劇、初領失業金人數增加、7月底到8月底將公佈企業財報及未來展望, 美股開始有躊躇不前之感。上周美中兩國互關領事館造成美中衝突越演越烈、微軟展望不如預期及Intel製程不順,23 及24 日美股出現漲多修正,使得上周美股四大指數收黑。
特斯拉股價回檔接近20%
美股及台股從3月底大漲且漲多之後,近期觀盤重點將以美中衝突、美股及台股財報暨下半年展望、美經濟數據等等重大政治及財經議題為主。
本周 Apple及Amazon等重量級的公司將公布財報及未來展望,然因個股股價都已大漲過,如果沒有超出市場預期更好的獲利及未來展望的話,個股股價將可能出現漲多修正。
提防出現類似近期Tesla 的股價表現,如上周三盤後公布財報優於預期,期貨盤反應利多先上漲5~6%,但上週四收盤卻下跌5%,上周五續跌超過6%,如以7月13日股價最高1,759 美元跌到7月24日收盤 1,417 美元來算,Tesla股價已下跌 19.5%。
關注美中衝突及財報展望
美中衝突或可能是美股漲多拉回修正的原因之一,因為綜觀近兩年來美股四大指數大漲到高點而後回跌修正,都是因美中貿易戰及政治衝突造成,但是個股的基本面及市場資金面也是決定個股股價漲跌的重要因素。因為,在肺炎疫情肆虐嚴重的美國甚至全球,大多數公司都受害,僅少數公司受惠,但在FED 無限QE,資金行情及軋空造就美股四大指數及個股股價大漲,高科技股的 Nasdaq 及費半指數創新高。
資金行情、軋空以及對未來個股基本面利多的預期, 可能在某一段時間推升個股股價超漲。但是,資金行情及軋空推升個股股價超漲 之後也會有窮盡之時,如同老人牽繩遛狗的故事一般。
即使市場投資人早已習慣美中貿易戰及政治衝突,可能不會把他當作是一個很嚴重的事情來看待,或許也因而會輕忽可能造成美股漲多修正的不利衝擊,除此之外,此時也更應該把個股基本面與股價連動當作一回事,多留意美股財報及未來展望才是重點。
注意利多不漲個股
近期美股及台股財報暨未來展望即將公布之際,如果個股股價出現利多不漲甚至還下跌,就像Tesla的股價那樣的話,就需要提防一旦利空出現,或許會使得美股出現漲多拉回修正及整理一段時間,然後再往上漲到選前 見高點的可能(上述第二種情況)。
當然,若是上述利空都沒有影響到美股漲多拉回修正的話,那麼美股就真的 超強勢了,或許屆時美股將以漲漲跌跌的方式,一直漲到美國總統大選前見高點 (上述第一種情況),除非期間發生未預期到的大利空,才會使得美股漲多修正。
美股大漲及資金行情推升台股大漲,上上周台積電股價一枝獨秀,但許多強勢股出現爆量收黑,所幸上周台積電、聯電、聯發科續強撐注台股,也使得IC設計、生技等強勢股出現跌深反彈,帶領台股大盤最高來到12,502點。24日因中美衝突越演越烈及前一晚美股下跌,即使台積電股價獨強,但台股大盤仍下跌109點,收在12,304點,上周台股大盤仍上漲123點。
Intel下單台積電,想當然爾的預期
近期台股觀察指標以台積電、聯發科、聯電(主因外資大力推薦)及美股走勢為主,其中又以台積電及美股 走勢馬首是瞻;由於 Intel製程不順而可能尋求代工,激勵24日台股的台積電大漲,而且也使得24日台積電美股 ADR 股價大漲9.61%,將有利台股指數。
其實,Intel會找台積電代工生產CPU晶片,只是想當然爾的預期而已。因為,AMD 在三年前找台積電晶圓代工生產電腦晶片 CPU,效能及製程超車Intel,使得近三年來AMD在電腦晶片市場的市佔率節節提升,股價也在近三年大漲5~6 倍,反觀Intel 的股價則是走勢蹣跚。對 Intel 來說,初期當然不會承認為自己的製程會輸給台積電,但是持續運作兩三年之後,Intel 終於在日昨正式承認自己的製程不如台積電,因而將在2023年找台積電代工生產CPU晶片。
其實,Intel 終於承認自己製程不如台積電且將找台積電晶圓代工生產CPU晶片,早在市場投資人預期當中,早晚會發生的必然性而已,台積電股價恐怕也早就在反應未來這樣預期,甚至近三周來台積電股價大漲,其中緣由或許也有春江水暖鴨先知。
觀察台積電及美股走勢
台積電股價會因消息面利多表現強勢,如ADR股價大漲9.61%,將會使週一 台股大盤指數大漲,因為台積電股價上漲1元,台股大盤指數會上漲約10點左右,也許藉由台積電股價拉高,台股大盤將會突破12,682 點甚至創新高。
不過, 若是星期一台積電股價大漲,但週一台股大盤沒有漲超過台積電貢獻的點數,例如台積電上漲超過 30 元,貢獻台股大盤指數上漲約300點,但台股大盤只漲200點的話,而且往後交易日也是如此的話,那就需要提防拉台積電股價,出股價漲多股的情況,如上週五台積電股價一枝獨秀,但許多個股股價下跌。
如果台積電 能挺住且往上漲,或許前一波強勢股股價跌深後將有機會出現反彈;若是台積電股價不撐,例如若是美股下跌且連續修正一段時間的話,那麼台股指數及個股股價也將會往下修正,這也是全球股市大漲之後,或將可能面臨的問題。
小心右肩形態,溫水煮青蛙行情
雖因市場投資人認為美股不會重挫,台積電股價不跌,台股大盤就不會重挫, 短線個股股價修正幅度不大,除非美股連續下跌及修正一段時間。但近期個股股價大漲到最後噴出,除股價震盪加劇外,就怕拉台積電股價,許多漲多股及投機股股價下跌且以慢性盤跌走勢,甚至出現右肩型態,吸引投資人進來搶短,新投資人掉入越跌越買的溫水煮青蛙陷阱當中,買在高點而被套牢。
觀察以內資及主力大戶著墨較深的上櫃指數及個股股價、上市的生技股及IC設計股股價,近期從最高點股價往下修正1~2成以上者不在少數,甚至也有不少個股股價已從最高點往下修正3~4成,恐怕也套牢許多在高點搶短的投資人。
如果未來美股不幸出現連續性下跌且修正一段時間的話,以台股個股股價從3月底最低點大漲2~3倍以上且本益比已非常高者,屆時股價從最高點往修正2~3成以上都會是小意思。例如2017年下半年電子漲價股股價大漲到2018年5~7月股價紛紛盤頭及做頭,然後從最高點往下大跌到10月底,股價修正幅度就高達5~7成不等。
由於24日美股收黑,只有台積電及AMD兩檔股票大漲,近期美股財報及未來展望公佈在即,就怕美股個股股價大漲太多,如果沒有公布超出市場預期更強的財報及未來展望的話,可能就需要提防出現利多不漲甚至還下跌的情況,如同Tesla 股價往下修正那樣。
因此,近期觀察重點,建議仍以美中衝突的後續發展、 美股及台股第二季財報及下半年展望為依歸。