2020年因COVID-19疫情嚴峻衝擊，市場恐慌情緒高漲，使得黃金價格在2020年8月初寫下每盎司2072美元創歷史新高，但隨著疫苗問市，金價就開始回跌進入盤整期，金融圈外資機構也掀起一波黃金目標價下修潮。展望2021金牛年，專家一致認為，今年的金價走勢將不如2020年來得兇猛。
疫苗接連問市，外資機構掀黃金目標價下修潮
事實上，牽動黃金價格走勢的因子眾多，從總體面的疫情動態、經濟景氣、貨幣及財政政策、通貨膨脹等面向，再到市場面的美元、利率、債券殖利率以及股票市場，皆是可能左右黃金價格走向利空或是利多的原因。
自從2020年11月中下旬開始，就有許多銀行開始下修2021年的黃金預估價格。包括瑞銀下調2021年3月黃金目標價從每盎司2000 美元下調至1950 美元；渣打銀行也對於金牛年的金價走勢，從去年的積極偏多格局轉為中性偏多格局，並將金價每盎司1990美元視為是未來12個月內的高點。
渣打銀行財富管理投資策略部主管劉家豪指出，主要支撐黃金價格走勢不外乎是，美元在金牛年仍舊是屬於偏弱格局，有利於支撐黃金價格，另外，觀察今年通貨膨脹似乎有回升的跡象，這也是支撐金價走勢的一大因素。
但從另一方面來看，隨著全球疫苗施打逐漸步入常軌，目前預期歐美國家在上半年有望都能拉高施打率，將有助於市場風險偏好回升，屆時預期資金將會尋找有報酬表現的股票及債券商品，使得黃金需求相對減少，因此成為金價走勢的一個負面因素。
金價面臨2個關鍵壓力價位，走勢將不如2020年兇猛
不過，有「黃金王子」之稱的台銀貴金屬部副理楊天立則指出，「雖然今年初有看到許多外資機構修正對於金價預測價位，但即便修正了，大體上普遍對於今年金價樂觀也很多，並且認為上漲，有機會再創歷史新高。」因為畢竟市場還是需要時間真正獲得穩定。
楊天立解釋，目前黃金的避險需求主要來自第一，投資人對於股市的信心面仍不足、第二是市場很關注下半年通貨膨脹的可能性，第三則是，市場上的大量資金使得經濟復甦腳步不一定能跟上股市，有可能等不到經濟復甦，股市的重大風險就發生，因此市場上的解讀還是偏向於有風險，「特別是通貨膨脹這件事更是不確定。」
展望金牛年黃金的可能走勢，楊天立指出，「金價目前面臨2個很重要的壓力價位，第一個是每盎司1875美元，另一個則是每盎司1965美元，如果能夠在短期間站上這2個價位的話，金價再創新高就會比較容易。」反之，若金價站不上1875美元、1965美元，今年投資人要期待金價再創歷史新高，恐怕機率是微乎其微。
楊天立認為，假設今年第一季金價有機會來到1875美元的話，預期上半年就有機會再度站上2000美元，甚至有機會再攻歷史新高2072美元；反之，若第一季站不上1875美元，等於預期上半年將「看不到任何的高價了」。
楊天立則預估，第一季金價的短線大支撐區間約落在每盎司1800～1875美元，換言之，短線若跌破1850美元就算是進入低價區，中長線則在1900美元以下屬於低價區。相對於2020年，今年金價走勢略顯黯淡，且專家目前也一致認為，幾乎能確定的是，今年的金價走勢將不如2020年來得兇猛。
黃金應該配置多少比重？專家不建議高過10％以上
不過，由於黃金在資產配置中常用來作為避險，因為它與股票等風險性資產有低度相關，具跌價防禦力。那麼從資產配置的角度來看，投資人應該在黃金部位占整體資產配置中多少比重呢？
「以目前的市場，在整個投資組合裡面大約抓5％至不超過10％的整體資產配置比重應能足以因應短線上的震盪。」劉家豪指出，以2021全年度來看，全球經濟的基本面預期是普遍復甦，企業盈餘也逐漸恢復成長，這樣的情境之下，對於風險性資產即便是出現漲多修正或是拉回，市場的下方風險轉為衰退疑慮的機會也不高，因此黃金占整體投資組合的比重自然就不需要高過10％以上。
楊天立則建議，若投資人的風險屬性是屬於「保守型」，預估大約抓8～10％的黃金比重，但若是積極型投資人則約落在4～6％的黃金部位即可。
