美國上市的中概股跟誰學、騰訊音樂3月份以來跌跌不休，而對沖基金Archegos的韓裔美國籍操盤人Bill Hwang卻重押中概股，使得Archegos「差價合約」上周五被投資銀行斷頭，野村、瑞信可能最多分別慘賠20億和40億美元。
自上周以來，Archegos無法按照指示補上保證金，約150 億美元的持股（幾乎都是中概股）被強迫賣掉平倉，因此，3月26 日起中概股更是慘遭屠殺，百度、騰訊音樂、唯品會、愛奇藝、跟誰學等中概股湧現賣壓，股價暴跌。
《每日經濟新聞》根據Wind數據統計後發現，美國掛牌的市值前20的中概股在過去一周市值累計蒸發了1,873億美元（5.3兆台幣）。
全球銀行可能因此損失100億美元
《金融時報》稱，Archegos基金持股上周被清倉拋售，賣出金額高達190億美元，由於存在高槓桿，導致相關股票市值蒸發330億美元。 Archegos保證金交易被斷頭，震驚華爾街，中國媒體也紛紛大肆報導，稱之為「人類史上單個投資最大虧損」。
全球大型投資銀行高盛，摩根士丹利，瑞信、德意志銀行和野村向Archegos和Bill Hwang放貸數十億美元，面臨巨大損失。
Archegos被清算資產規模超過300億美元，交易商稱，投資銀行本周一繼續出售與Archegos持股，摩根大通估計全球銀行可能因此損失50億到100億美元。
Archegos和投資銀行之間涉及一系列的大宗交易稱為「差價合約」（CFD）。只要有足夠的保證金，就可以根據合約開立和關閉之間的金融商品價值差異，來槓桿和結算這些商品。
「差價合約」不必在監管文件當中，披露持股數量
「差價合約」具有匿名性質，不必在監管文件當中，披露持股數量，因而吸引專業投資人，使他們能夠在不透露姓名的情況下從事大筆交易。
據悉，「差價合約」的槓桿比率可以高達8倍。知情人士說，法務部門反對銀行和Archegos交易，但是大型投資銀行與Archegos的交易總額增至270億美元以上。
高盛和摩根士丹利上周火速出售Archegos資產，來減少損失，3月28日為止，高盛拋售105億美元，摩根士丹利拋售150億美元股票，預計此事件不會產生虧損；德意志銀行表示，已大幅降低Archegos 的曝險，不會因此遭受鉅額損失。
但是，瑞士信貸和野村證券就虧大了，這兩家投行周一警告，由於向 Archegos 提供貸款，面臨斷頭風險，將承受重大虧損。
高盛、摩根士丹利跑得快，沒有損失
野村證券警告將面臨 20 億美元的損失，路透引述兩位消息人士保守估計瑞信虧損10 億美元，最多將大虧40 億美元。
根據了解，Bill Hwang的性格鮮明，非常具有吸引力，享譽專業投資圈，據報導，投資銀行的行銷部門爭相與Hwang和Archegos簽訂CFD合約。
1996年Bill Hwang獲創辦人Julian Robertson邀請加入老虎基金，2000年老虎基金因網路泡沫而關門．Hwang成立老虎亞洲管理公司（家族辦公室），部分資金來自Robertson種子基金。
Hwang曾經在港股內線交易
自從專注於個人和家庭資產投資以來，Hwang曾在2012年表示，他聲稱操盤自己家庭資產辦公室是為了「服務上帝」，但是Hwang在2012年透過內線交易買賣港交所的中國銀行股，同意支付6千萬美元與港交所達成民事和刑事和解，2014年被逐出港交所。
之後，捲土重來，Hwang轉向投機天堂美國交易所，仍偏愛以高槓桿投資中概股。不幸的是，今年3月Hwang踩到三大雷，直接觸發爆倉風波。
第一，媒體巨擘ViacomCBS和Discovery股價大跌。第二是，大買的中國線上教學公司如跟誰學等股票大跌；第三是電子煙參照捲煙監管，重創霧芯科技股價大跌。
