香港資產管理公司Anatole旗下的旗艦對沖基金在停損美國上市的中概股部位後，4月表現回穩。
Anatole已大幅減碼中國股票，並將將資金重新投資美國公司，因為該公司警告說，全球最大的新興市場中國已成為投資界的「荒蕪旱地」。
中國已成為投資界的「荒蕪旱地」
《彭博》5月23日報導，據匿名的知情人士透露，因為Anatole對沖基金去年底逢低吸納中國股票，受到打擊，4 月份績效回穩，下跌不到0.5％。
知情人士說，Anatole對沖基金今年慘賠22％，截至3月底，它管理19億美元基金，意味說，大砍中概股後，今年慘賠5.4億美元。
投資長George Yang在4月份發給投資人的評論寫道，上個月基金損益回穩，是因為該基金的整體部位（多頭和空頭部位的總金額）削減至不到基金資產的 110％。它還將淨風險部位——多空部位之間的差異降至接近零，表明採取更具保守防禦的立場。
Anatole逢低買進陸股，實際是接飛刀
Anatole大砍中國股票，慘賠出場，凸顯在拋售期間抓住機會買進中國股票的高風險。許多投資人仍處於觀望狀態，不確定市場擔憂中國大量監管、瘋狂封城和通膨的情緒何時會好轉。
2021年底，Anatole基金開始抄底中國的股票，「相信幾類中國資產足夠便宜，而且中國已經開始開始一個寬鬆的周期，應該會跑贏大盤，結果證明抄底陸股帶來災難後果：我們錯了。」
北京政府監管的打壓已經籠罩電子商務、網約車和課後輔導等各產業。中概股可能從美國交易所下市的風險，也損害市場情緒。
那斯達克金龍中國指數2021年底比 2021年2月的歷史高峰狂瀉57％，但跌勢還沒完，該指數今年又下跌28％。
那斯達克金龍中國指數今年又大跌28％
知情人士稱，Anatole 基金去年12 月大虧10％，將年度收益縮減至4％，隨之而來的是自 2016 年成立以來最嚴重的季度虧損。
投資長George Yang承認，Anatole低估這一階段變化的力量。他指的是，以前國家資金和風險投資資金推動中國民企「狂野增長」，現在這種模式已經終結。
Anatole的評論寫道，目前，Anatole基金在中國投資方面更加挑剔，轉而關注更多美國公司。
誤判中國情勢，轉關注美國公司
Anatole運營長Gary Lee告訴彭博社，Anatole占比最多的部位仍然在大中華區，而且對該地區的淨看漲，但拒絕對這些數字發表評論。
自 2016 年成立以來，Anatole 一直將重點放在長期投資中國公司上。但據英國《金融時報》報導，Anatole首席投資長George Yang在4月末致函投資人，為近期遭受的虧損道歉。因為他們對中國情勢的誤判。
根據彭博查閱監管文件的數據，Anatole今年第一季大砍美國上市的12 家中概股，其中包括中國線上團購公司拼多多、數據中心運營商萬國數據、數據搜索公司Elastic NV、分析公司Amplitude。這些文件簡要說明3月底Anatole大砍哪些中概股，未披露看跌部位、歐美上市股票或第一季之後交易情況。
今年第一季大砍美國上市的12 家中概股
同樣地，有些國際投資人認為，習近平的共同富裕政策增加政府干預民營部門的風險，他們直指中國不可投資，並準備退出。
管理14 億美元資產Boutique基金公司Aubrey Capital旗下新興市場基金減碼中國資產的投資。去年，該基金的中國資產占比從逾50％大砍至30％左右，投資組合經理布魯斯（Rob Brewis）表示：「我們在電子商務和教育領域方面有很多研究，這兩者都受到北京監管的影響。」
今年，Aubrey旗下新興市場基金將中國消費股占比砍至30％，布魯斯說，他發現轉向東南亞和印度部署資本有更大的投資吸引力。「由於封城，中國消費者的處境不好，問題是這種中斷會持續多久。」
外資今年從中國撤離500億美元
實際上，高於美債的中國公債的收益率優勢已經消失，以及中國不願在烏克蘭問題上與俄羅斯決裂，加劇地緣政治風險，已經促使外資今年來大舉拋售中國股市、公債和人民幣資產，正在考驗北京政府。
4月份外資連續第3個月大量外流。2月到4月的3個月，外資減持約3014億元人民幣（450.3億美元）的中國債券。
外資也撤出中國股市，從3月初至5月20日，通過與香港的滬港通交易，外資賣超332億元人民幣中國A股（49億美元）。
2月至今，外資至少從中國流出500億美元（約1.5兆元新台幣），而今年外資賣超台股約7千億元新台幣。
人民幣兌美元匯率逼近20個月低點
FactSet的數據顯示，人民幣自 4月中旬結束窄幅波動數月後迅速貶值，今年來人民幣兌美元匯率下跌近5％，至 6.69元人民幣左右。5 月12日，人民幣兌美元匯率一度貶破6.82元，創20個月新低。
「不可避免地，問題已經開始了。這是重演2015年夏天的狀況嗎？」巴克萊的分析師在 4 月底給客戶一份報告寫道。
那一年，在中國股市拋售期間人民幣急速貶值，隨後出現大量資金撤出。到2015年底，中國已經花費大約 7000 億美元的外匯存底來支撐人民幣。
陸股近期反彈是曇花一現？
但是今年，中國決策官員沒有向金融體系注入巨額資金，巴克萊指出，這是因為北京在國內資本管制方面做得更好。
中國已經堵住許多曾經允許其公民和公司將資金轉移到國外的漏洞，這一次不太可能出現破壞穩定的本土資金外流。
中國股市上證指數自 4 月份觸及近兩年低點以來已反彈約9％，而且5月20日當周，人民幣小幅回升，外資轉為小買超。
即使陸股和人民幣反彈，但很多法人仍不樂觀。「這種反彈是曇花一現還是一個主要的拐點？這是目前市場面臨的問題。」榮鼎集團中國市場研究總監賴特說。
TS Lombard宏觀研究主管比米許(Freya Beamish) 表示，無論中國以何種方式促進中國經濟成長，最終都會創造人民幣貨幣增加，都會導致人民幣貶值，還有今年資本外流是一個嚴重的風險。
