雖然許多公司也對下半年到明年上半年的景氣下滑、訂單需求下降及庫存調整保守看待，即使許多公司今年上半年獲利還不錯，但是這並不代表未來一年也會不錯或是稍差一些，許多公司並沒有真實表達未來可能的獲利情況。
因為俄烏戰爭、中國封城、通膨破表、各國央行大幅升息收縮市場資金造成利率上升，使得企業成本增加以及房貸壓力加重、股市大跌造成財富縮水、經濟下降，使得非必需品的消費需求如資訊電子終端需求的大幅下降，造就目前電子終端產品需求急凍及庫存一堆，還沒看到景氣落底情況！以下為宏遠投顧對於本週全球股市及台股行情預測及看法。
未來庫存跌價損失、打呆料及呆帳才是關鍵
以貨櫃運價指數從今年初持續下跌至今為例，因歐美塞港持續照道理來說，運價應該從3月起就該反彈；但是在俄烏戰爭造成原物料及農糧食品短缺及價格大漲引發全球通膨，加上各國央行大利升息抗通膨及造成全球股市大跌，全球經濟景氣反轉向下及股市大跌造成全球財富縮水對商品需求下降，使得貨櫃航運運價指數從今年初往下跌，只有5月中下旬反彈幾週後又往下跌，至今還沒看到止跌反彈。
因為貨櫃航運業是運送全世界8成商品，是全球商品需求的領先指標，從這樣的環節就可以知道全球商品需求不太好，恐怕目前只剩民生用品需求存在及支撐，其他非民生用品需求大降、電子產品更是需求爆冷。即使最近1~2個多月來全球股市跌深反彈，只因政府政策作多而反彈，可以短線操作；不過，未來股市及個股股價還是會反應經濟景氣不好及企業獲利下降的事實。
未來廠商除了要面臨市場需求量及價的雙重下降造成獲利大幅下降外，更要擔心的是；一者.之前大家在缺貨之際下訂太多的零組件及庫存品，而且之前進料的價格很高，未來恐怕需要提列庫存跌價損失以及打銷呆料的情況。二者.更怕下游廠商之前屯積太多高價庫存，且因需求急凍造成貨品銷不出去，未來可能週轉不靈，出現倒閉的情況，使得許多公司收不到貨款因而也要提列呆帳損失，勢必影響公司獲利及股價表現。
PC、TV產業景氣嚴重衰退
2020~2021年PC及TV等相關及週邊產品因肺炎疫情使得大家在家上班及上課，被大量且強迫提早購買造就寅吃卯糧的情況，使得2022年PC及TV相關及週邊產品陷入需求大墜崖，很多人不會在最近2年再買PC及TV相關產品；預期未來PC相關廠商恐將難賣完手上過多庫存品，大幅降價促銷雖是必然手段，還不見得消費者會買單，因為大家都已經買了，未來將因降價促銷、提列庫存跌價損失及打銷呆料甚至呆帳將會造成相關業者嚴重損失。
2020~2021年PC及TV等相關及週邊產品因肺炎疫情而大好，也排擠其他科技產業及汽車產業造成缺料的情況，整個科技產業也因肺炎疫情造成零組件供應鏈斷鏈，造成整個科技產業從上中下游重複訂單非常嚴重，應該是我研究電子業超過28年來都沒有見到過的，不是報章雜誌所說的10年情況。
以某電腦大廠為例，我很訝異這家公司居然對PC及手機產業及景氣看法如此失準，似乎沒有記取2008年打銷E-PC庫存及呆料所提列大幅損失的痛苦經驗，不僅第二季獲利大幅衰退，而且6月底庫存金額居然超過2千多億，存貨天數高達180天；因為，只要未來降價促銷及提列庫存跌價損失10%，2千多億的庫存就會讓該公司損失200億，更何況如果未來有降價促銷及提列庫存跌價損失超過10%，或是再有打銷呆料或呆帳的情況，還會再造成更嚴重的損失。
另外，目前看到上半年許多電子公司賺錢，有一部分也拜台幣兌美元大幅貶值超過10%所賜的，實際上本業獲利並沒有這麼多，當台幣貶值效應在今年下半年大幅降低後，就會開始讓上市櫃公司真實反應本業損益情況。除了今年下半年到明年上半年需求急凍對電子業的業績及獲利直接衝擊外，未來可能面臨庫存跌價損失、打銷呆料及呆帳等三件事情，才是最令人擔心的，需等到今年底至明年第一季財報或明年上半年財報出來，才會見真章。
不過，如果有電子公司能在明年3月底的年報或是明年4月底季報，一次性地把庫存跌價損失、打銷呆料及呆帳全部打掉，雖然會造成去年全球獲利或是明年第一季獲利衰退或是賠錢，股價也可能在那時候又出現大跌，卻可能是好公司遇到壞股價的大好買點；因為往後的財報將會很乾淨，一旦未來景氣好轉才會真實反應真正的獲利。
選前見高點，提防選後大幅修正
以目前美國10年期公債殖利率接近3%，可能還有上升空間，如果要讓投資人進場投資股市，考慮風險貼水，起碼個股股價要夠便宜且預期未來股價有上漲空間，或是股價不跌且未來殖利率要超過4~4.5%以上，才會有投資價值。不然的話，大家就投資在沒有風險的美國10年期公債，然後坐領3~3.5%的利息就好，何必耗費心神在還不見得會賺錢的股市及個股呢？
另外，也要計算外資匯錢到台灣買股票的成本，要考慮台幣兌美元升貶值情況，例如今年台幣兌美元貶值10%，外資匯錢進台灣投資股票，馬上就損失10%。或許外資就是在年初早已預期台股高點不多且台幣有大幅貶值空間，因而今年以來外資至今已賣超台股超過1兆台幣，超過2020及2021年兩年總和；若是以今年1~2月外資買超台股約1,500億台幣，那麼從2月底至今外資實際賣超則是賣超台股約1兆1千5百億。
在美國10年公債殖利率約3%，投資人合理要求股市報酬率要超過4%以上將是合理的，如以台積電今年賺36元，配息18元，要達到4%以上殖利率，股價合理位置要在450元以下才有這樣情況，這也可能是之前外資一直賣台積電及台灣科技股的主因；目前台積電股價520元，短線可能沒有太多投資獲利空間，除非未來美國十年期公債殖利率大跌、或台積電配息增加、或台幣有大幅升值空間、或台積電股價大幅回跌，才會有投資吸引力。
2023年台積電股價可能出現低點
但最怕的是，大家還須擔心今明兩年全球30座晶圓廠開出來，全球晶圓產能供給過剩，未來晶圓價格鬆動造成2023年台積電本業獲利下降；加上2022年台幣貶值10%對台積電貢獻獲利率約5%也可能不存在，2023年台積電獲利可能會衰退，因此預估台積電股價低點可能出現在2023年的機會大，亦即推論台股大盤最低點應該尚未來到。
至於那些本益比很高的高價股、獲利衰退的IC設計股、高價電子股及高價傳產股，今年所賺的錢拿來配息，殖利率不到4%以上的公司，股價大幅反彈後會再下跌來修正本益比的機會也非常大，甚至因獲利衰退而使得未來股價比今年最低點還低，也是可能。
目前美股及台股都因政府為選舉目的而政策護盤，使得最近一兩個月來美股四大指數、台股大盤及個股股價跌深反彈，也有部分主力股及投機股趁機撈錢而大漲；尤其近期個股股價已從無基之彈變成投機股大漲，恐怕短線個股股價反彈也快要接近尾聲，需提防股價拉抬完畢再大幅下跌。
不過，雖因經濟景氣及個股基本面薄弱，但在美台政府大力護盤下，美股及台股也不會一下子就大跌，預期選前會出現反彈高點；而後因股價漲多後面對選前不確定性及企業獲利不佳，投資人會先下車使得大盤指數及個股股價先出現漲多回跌，不會等到選後才下跌。反而需提防選後可能不會再護盤，加上第四季全球經濟不景氣及企業獲利下降速度加快，屆時選後美台股市及個股股價出現大幅下跌！
避開主力股及高本益比個股
在近期國安基金護盤之際，也會出現一些趁機拉抬股價的妖魔鬼怪股及主力股，因為公司派大股東或是主力大戶不在此時大幅拉抬股價來賺一波，將來就不知道要等到猴年馬躍才有機會再來拉抬股價賺錢了；包含倫飛及全友股價不合理飆漲、沒賺錢的生技股股價大幅飆漲、賠大錢的友達及群創大幅反彈、IP股的世芯股價超越聯發科及創意股價快要頂到聯發科股價、沒有什麼賺錢的IC設計公司如威盛、金麗科等股價大幅反彈、疫情解封的觀光飯店股股價大漲、股價不到10元或是10~20元的業績殭屍低價股也大幅反彈。
另外，許多言過其實且預估太過於樂觀的類股，如第三代半導體股及低軌道衛星等類股，沒有看到獲利大幅成長或獲利不高，但股價大漲在前頭；或本益比很高的高價IC設計股、IP股、千金股及類千金的高價且高本益比等等類股及個股，即使近期股價跌深反彈，仍然建議投資人不要亂搶股票，因為萬般拉抬股價總是為了出貨而已。
尤其當許多績優個股股價都已大跌而且股價也從中高價變成中低價股之際，相對於上述那些本益很高及股價太過偏高的生技股、IC設計股、IP股、高股價傳產股，以及趁國安基金護盤之際近期股價亂漲的一些投機股，因未來個股基本面獲利難以支撐目前很高的股價，恐怕未來股價將會是最有下跌空間的股票（不大跌這些股票，是要跌什麼股票呢？）
