股市攻略》今年將是獲利高峰 台積電再度面臨4百元保衛戰

股市投資

10月13日台積電法說公布第三季獲利及第四季預估,股價跌深反彈救了美股,真的太神了,護國神山簡直可以改名為護地球神山。

因為,上週三美國公布9月生產者物價指數超出市場預期造成美股下跌,週四公布消費者物價指數(CPI)年增率8.2%,高於市場預估的8.1%,核心CPI年增6.6%更創40年來新高,市場預估FED將在11月第四度升息三碼,造成美股四大指數開盤重挫。

但因台積電法說會公布第三季獲利佳及第四季展望優於預期,台積電ADR股價開小低後半小時開始走高最高大漲7%,雖然收盤時台積電股價只漲3.92%,但11點過後美股四大指數豬羊變色由黑翻紅,道瓊指數從大跌超過550點到收盤時大漲800多點,終場道瓊、標普、NASDAQ及費半漲幅各達2.83%、2.60%、2.23%、2.94%, 也使得14日亞股也出現大幅反彈。本週行情該怎麼看?以下是宏遠投顧的一週台股分析報告。

13日下午台積電法說公布第三季獲利及第四季財測超乎市場預期,今年第四季台積電業績沒什麼掉,但是這是落後指標,不能太過樂觀;雖然第四季毛利率還會因台幣貶值而上升,甚至一部分還是對IC設計公司漲價來的,但是今年台幣貶值效應都會在今年發生,明年也未必有這樣的好處。

台積電及IP股為景氣落後指標

上週五台積電股價上漲 17 元,收在412元,但是上週五台積電美股ADR股價大跌4.05%,也把上週四上漲 3.92%的漲幅全部都吃掉,預期星期一台積電股價又將面臨400元保衛戰。

台積電第三季及第四季因為有Apple手機晶片出貨做支撐,加上美國對Intel、 Nvidia、AMD等公司限制出貨到中國,在緩衝時間的客戶緊急下單,以及 IC設計公司來不及減單,台積電下半年業績沒有掉很多。

因為許多IC公司第二季末發現終端需求突然不見,以及手上庫存大增,IC設計公司下給晶圓代工廠的晶片單,至少要在生產製造前的1~2季就送達晶圓代工廠跑設計、製造光罩、準備 投單生產等等過程,因而 IC設計公司來不及對台積電第三季及第四季減單,台積電第三季及第四季業績還不太會掉,是落後景氣兩季。

台積電明年上半年產能利用率將大幅下降

但台積電生產出來的晶片交給IC設計公司,就成為IC設計公司的庫存且因庫存破表造成他們的夢靨, 加上台積電還硬要對IC設計公司漲價,IC設計公司只會在明年上半年只拿最低下緣訂單量,例如7~8成,有本事的就砍單或轉單到便宜的晶圓廠,加上明年半年Apple手機晶片沒單,急單效應也不見,明年上半年台積電產能利用率將會大幅下降,預期業績及獲利也會大減。

台積電明年業績及獲利要成長將是非常困難,因為明年本業業績不太會成長,加上今年台幣貶值效益將在2023年大降甚至由貶轉升,匯率因素會使台積電獲利回吐。今年台幣至今大幅貶值超過10%,年底前台幣仍有貶值空間,2022年一整年貶值可能超過15%以上,對今年台積電獲利貢獻非常高。

從今年12月31日的台幣兌美元收盤來說,即使明年初也可能會因全球股市大跌落底,資金跑到美元去躲,台幣仍有貶值空間,但是明年度一整年都貶值幅度將不大,甚至台股大盤及個股股價落底反彈,外資會回來買超台股,台幣由貶轉升使得2023年台幣兌美元可能變成小幅升值,匯率因素會使台積電獲利回吐。

今年將是台積電獲利高峰

台積電股價法說公布第四季業績及獲利預估還不錯,股價跌深出現反彈,可以短線區間操作,但是中長線仍然不能太過樂觀,股價反彈多了仍然需要減碼做停利及停損,等2023年上半年業績及獲利出現大降使得股價大幅修正,再來投資將會比較好。

因為今年台積電獲利是最高峰,預估明後年獲利將會衰退,且因各國政府也知道缺晶片成為重大問題,各國政府競相大力投資半導體晶片廠,未來晶圓廠產能將會出現供給過剩,再加上美國玩兩手策略在弱化台積電以及培植Intel,甚至還要控訴台積電侵權,預期台積電最好的高峰已過。

IP股景氣也隨著台積電模式在今年業績及獲利為最高峰,預期明年除了受到IC廠商手上庫存一 大堆的減單效應外,加上美國大力管制及圍堵中國高科技產業的發展,IP公司來自中國的營收比重太高,預期明年業績及獲利將會大降。但是,以上分析還不 包含,如果有出現金融面大問題,讓市場需求突然墜崖,如同2008年9月中旬雷曼兄弟倒閉引發的金融風暴,台積電也歷經6個月的需求墜崖情況。

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