10~11月台股大盤在美股反彈及國安基金護盤下大幅反彈2,500點，市場投資人預估台灣縣市長選舉結束後，台股大盤及個股股價將會回跌，但選後的台股僅下跌一天，然後再大幅反彈4~5天，本波台股大盤最高衝到15,152點。上週美股出現漲多回跌，上週台股大盤從上週一開漲100點到收盤漲10點，然後連續3天下跌，上週五則因上週四反彈，帶動上週五台股大盤反彈152點，收在14,705點，上週台股大盤則是下跌265點。
受到11月生產者物價指數（PPI）超出預期，上週五美股四大指數收低，預期將會影響星期一台股；至於12月美股能否再現反彈行情，將取決Fed在13到14日FOMC會議及利率結果出爐前的CPI，如果美國公布CPI高於市場預期，恐怕對美股及全球股市有拉回壓力。
法人認為，由於FED轉鴿已在12月1日反應過、12月或因聖誕節前的降價銷售會使得買氣提升、中國部分解封激勵股市表現、12月也會有作帳行情；但美股、台股及個股股價已在最近1~2個月大幅反彈過，短線再大漲的機會應該不大、作帳行情也可能會提早出現及結束，不會拖到12月底，建議投資人近期見好就收及落袋為安。
吹牛行情已吹過，不要期待作夢行情
法人認為，台股大盤從10月最低點12,629點反彈到15,152點大彈超過2,500點，許多個股股價在10~11月出現無基之彈，尤其當投機股及主力股股價大漲的的吹牛行情已吹過頭，目前大多數個股股價在非常高的位置也沒有太多投資價值，此時投資人還期望作夢行情將是非常不智的。
法人提醒，投資人需要小心目前市場分析師再喊做夢行情、一路漲到農曆年前、萬八及萬九行情，就怕是跟今年初台股一萬八喊2萬點以上，恐怕都是在掩護10月~11月大拉股價的主力大戶出貨給散戶投資人而已。
回歸基本面及獲利調整
FED大幅升息、消費需求下降、原物料價格及貨櫃航運運價大跌，通膨下降是必然情況，FED升息態度略為鷹轉鴿，造就近兩個月美股四大指數及個股股價出現大幅反彈；雖因短線投資氣氛轉好，但全球經濟衰退及企業獲利不佳的趨勢及疑慮，不會一兩個月就變好，而且股市及個股股價也不是一次跌到底，通常會以五波段反覆下跌反彈方式建構股市修正路線，中間修正過程出現跌深反彈也是很正常，因為太多人在股市討生活，漲漲跌跌的波動大才有賺錢的機會。
在俄烏戰爭、FED升息循環、美國對中國科技管制及圍堵的科技戰等三大利空未解除，造成全球消費需求、企業獲利、裁員及失業、庫存調整、金融面等負面影響仍在，以及經濟景氣及企業獲利低點未到及轉好往上，不能因為股市大幅反彈2個月就認為全球經濟及股市落底，目前全球股市只是跌深反彈而已。
目前消費需求大幅萎縮及庫存破表的調整壓力將會是未來廠商最大噩夢，從貨櫃航運運價大跌，9月份美國整體零售庫存持續破表且大創新高，再從11月份全球製造業採購經理人指數PMI都已經比疫情前還要差。
法人認為，全球經濟及股市最差情況或將出現在2023年上半年或第三季出現，因此，需提防近期股價反彈完畢再往下跌甚至還可能創新低；近期提防美股最後且最大泡沫的Tesla，隨著未來電動車競爭激烈使得市占率及獲利降低，未來股價會往下大幅調整。
至於，支撐美股最後力量的道瓊成分股，包含民生消費股、石油類股也可能因年底降價銷售過後，使得2023年上半年需求不見及油價下滑造就獲利及股價下跌，以及Apple也可能會因手機及PC產品銷售不佳，股價反彈完畢也開始大幅下跌修正。
一、台幣大貶造就獲利大好的假象
從基本面分析來看廠商獲利，受惠於今年初至10月底台幣對美元最多大貶超過15%，今年前三季外銷公司因美元升值使得遞延的營收增加造成毛利率大幅增加，以及手上美元現金部位的匯兌收益增加，使得第二季及第三季獲利大好的假象，完全看不出第二季及第三季本業業績不佳使得本業獲利大減的情況，也造就今年第二季至今許多外銷股股價大漲。但是11月台幣大幅升值1.5元的照妖鏡(12月續升)，將會把許多上市櫃公司11月本業獲利不好顯露出來；若是明年第一季以後台幣對美元貶值效應消失甚至轉貶為升，很多外銷公司2023年的獲利將會比今年差很多，除非2023年一整年台幣再大幅貶值。
二、留意庫存跌價損失、打消呆料及呆帳
對許多電子公司來說，上半年庫存破表且所訂的零組件、IC及晶圓代工都是高價位，第三季庫存還持續增加，下半年到年底終端消費需求不振及零組件跌價，預期電子公司在今年底將會面臨提列庫存跌價損失，如敦泰公司就提庫存跌價損失造成第三季大幅虧損，IC設計公司也可能因庫存過高而出現像義隆電子提列退掉晶圓代工違約金的情況。
事實上，除了電子業庫存破表外，傳產業也不遑多論，例如自行車業的庫存也是破表，汽車零組件的重複訂單也是，一旦許多公司提列庫存跌價損失貨訂單違約金損失，將使獲利大幅縮水，本益比大增，股價必然下跌；若庫存跌價損失繼續在2023年提列，不幸也出現打消呆料甚至呆帳收不回來，除非2022年底很多公司把庫存及呆料打乾淨，不然的話，2023年大部分電子業及外銷企業獲利大幅會衰退，2023年全體上市本益比大幅提高。
三、面板恐持續虧損，華碩第三季庫存高達1700多億
除了廠商可能會以清倉大拍賣來清庫存以及提列庫存跌價損失外，也需提防跳樓大拍賣來清完庫存後，會讓買氣在這段時間完全宣洩及消耗完畢，將會造成接下來會出現很長一段時間沒有消費需求的情況。從產氣趨勢及業績來說，大多數電子業及企業今年下半年業績及獲利比上半年差，明年上半年業績及獲利預期會比今年下半年差，雖然明年下半年業績及獲利才會轉好一些，但明年下半年業績及獲利也不會比今年上半年好，預期明年大多數企業獲利將比今年獲利衰退。
若是加上 2023 年台幣貶值效應降低甚至還轉貶為升，以及面臨提列庫存跌價損失，如果不幸出現必須打消呆料甚至呆帳收不回來的話，除非2022年底很多公司能夠把庫存及呆料打乾淨，不然的話，預估2023年大多數電子業及許多企業獲利比2022年衰退2~3成將是必然的，甚至還有衰退超過3~5成以上的。
預期面板公司2023年持續大幅虧損，即使面板公司淨值很高，但是從以往面板股面臨大幅虧損，股價常常在10元面值以下，因而不建議把2023年及2024年獲利會大降7~8成甚至有可能出現單季虧損的航運股，只因目前公司淨值高就對股價存有太多幻想，一切都要以獲利為依歸。
今年前三季庫存還在創新高的IC設計公司，如果2023年一大堆公司不賺錢，股價還在很高的位置，預期股價也會大幅修正；另外，近期美國筆電清倉大拍賣還乏人問津，真的很替第三季庫存還有1,700多億的華碩捏一把冷汗，不知道未來要提列多大的庫存跌價損失？
