印度煤炭大亨阿達尼（Gautam Adani）被美國放空機構指控詐欺，這位印度首富集團帝國遭到厄運，股價無情的暴跌，迫使這位前亞洲首富、全球第三富人取消創紀錄的股票發行計畫，並考慮對資本市場戰略進行審查。
阿達尼企業股價狂瀉24.4％
《彭博》2月2日報導，阿達尼企業（Adani Enterprises）股價周三尾盤一度狂瀉24.4％至1614.6元印度盧比，促使該公司放棄發售24億美元的股票的計畫，阿達尼集團另外9家港口、能源關係企業股價也多半下挫，一些公司債券同樣慘跌。
自從美國賣空機構Hindenburg Research 1月24日指控，阿達尼集團利用多家公司，來浮報收入和人為操縱股價，短短5個交易日阿達尼集團的市值就蒸發1040億美元（約3兆元台幣）。
阿達尼集團發表一份長達413頁的報告，反駁Hindenburg Research指控阿達尼集團股價被人為操縱的說法。自Hindenburg發布利空報告以來，阿達尼集團7家上市公司的市值平均崩跌約30％。
Hindenburg指控阿達尼浮報收入、人為操縱股價
現在的問題是，阿達尼將採取什麼措施，來阻止股價崩跌失控，因為銀行團要求該集團公司提供更多抵押品或補交保證金。
Lucror Analytics資深信用分析師 Leonard Law發布一份報告寫道：「最大的風險是，如果阿達尼集團的融資管道嚴重惡化，尤其是在高負債的關係企業。這是因為任何一家公司的流動性緊縮，都可能對整體集團的融資管道產生連鎖反應，也就是說，該集團目前會繼續從印度境內銀行和發行債券籌集資金。」
根據一份內部備忘錄，阿達尼集團財務狀況的負面消息傳來，債券和股票價格大幅下跌，導致花旗集團的財富部門停止接受阿達尼企業發行的股票作為質押貸款抵押品；瑞士信貸集團的私人銀行部門也對債券進行類似的調整。
印度官方擔心阿達尼風暴失控
據稱，印度央行要求金融機構提供他們對阿達尼集團曝險的詳細信息，此舉表明官方越來越擔心阿達尼風暴失控，向外擴散。
阿達尼在1980年代出身貧寒，去年個人財富狂增400多億美元，成為印度首富。如今，在短短幾天內，他龐大帝國的根基就動搖了。
1月24日，紐約一家小型投資公司興登堡（Hindenburg Research）發表一份報告，措詞嚴厲指控阿達尼集團是「企業史上最大的騙局」，還指責阿達尼集團「厚顏無恥」操縱市場和會計欺詐，隨即引發股票瘋狂賣壓。
興登堡批阿達尼集團是「企業史上最大的騙局」
在一系列聲明中，阿達尼集團回應稱，阿達尼一再否認這些指控，該報告是惡作劇、未經研究、虛假的，旨在破壞旗艦上市公司阿達尼企業增資計畫，並揚言採取法律行動。
阿達尼首席律師Jatin Jalundhwala表示，Hindenburg發表報告時「並未嘗試聯繫我們或核實事實，我們對外國公司故意和草率誤導投資圈和公眾深感不安。」
阿達尼企業很快決定取消2015年來亞洲最大宗的25億美元股票出售計畫，周四（2月2日）阿達尼透過網路演講說，取消售股計畫，不會對現有運營和未來計劃產生影響。
「我們公司的基本面很強，我們的資產負債表健康，資產穩健，一旦市場穩定下來，我們將重新審視資本市場策略。」他指出。
阿達尼和莫迪政府關係密切
因為阿達尼集團對印度經濟的重要性，人們還關注與阿達尼關係密切的總理莫迪政府可能會採取哪些措施，來幫助緩解該集團的困境。
Hindenburg的報告也引發投資人質疑印度公司的治理漏洞百出，但是阿達尼轉移焦點，回嗆該報告是直接對印度的攻擊。
阿達尼集團股價暴跌拖累印度股市大盤。包含該集團8家關係企業的 MSCI印度指數從12月的高峰大跌約9％，接近技術面修正格局。今年MSCI亞太指數表現最差的前10檔成分股當中有 8檔為阿達尼集團的關係企業。
部分關係企業債券價格崩跌2－3成
Churiwala證券公司表示，這些股票可能會收復部分失地，但要回到過去水平將比登天還難，因為它們將受到更嚴格的審查。
Hindenburg表示，它持有阿達尼企業在美國交易債券的空頭部位，其中一些公司債券價格周三在全球交易當中跌幅最大。
根據彭博彙編的數據，自Hindenburg發布報告以來，Adani Ports和 Special Economic Zone發行的2檔美元債券（分別於2027年和2029年到期）均重挫約20％，Adani Green Energy（2024年9月到期）債券價格暴跌約30％。
興登堡控4家公司的自由現金流為負數
阿達尼集團（Adani Group）本週到期的美元債券本息金額為3,470萬美元。
Hindenburg表示，比起同業平均水平，阿達尼主要公司的負債率很高，其中4家公司的自由現金流為負數，包括旗艦公司。
但是，阿達尼反駁說，該集團的淨負債率從2013年的7.6倍降至2022年3月的3.2倍。它還表示集團公司的負債率符合同業標準。
從本益比來看，彭博資訊分析師 Nitin Chanduka 表示，阿達尼集團的股票會有更多下行空間，萬一外國資金流出加劇，而且債券違約，銀行可能會受到打擊，但是目前為止，他們還沒有到期不支付利息。
