《彭博》3月25日報導，因債務違約的保險成本突然上升，拖累德意志銀行股價周五一度重挫15％，市場認為，這波跌勢始作俑者為對沖基金，他們從動盪的金融業放空獲利，花旗集團分析師形容這是非理性的拋售賣壓。
德意志銀行盤中暴跌15％，創3年來最大跌幅
德意志銀行周五盤中股價暴跌15％，創2020 年3月大流行初期以來最大跌幅，隨後跌幅收斂，收盤下挫8.5％或0.8歐元至8.54歐元。Crosstown、西班牙Banco de Sabadell SA 和法國興業銀行股價也大跌。
「我們認為這是非理性的市場，風險在於，各家媒體頭條新聞是否會影響儲戶的心理，無論這背後的最初推理是否正確。」以Andrew Coombs為首的花旗集團分析師報告寫道。
歐洲銀行股周五下殺背後沒有明確的觸發因素。但是3月上旬，瑞士信貸、美國3大家地方銀行密集倒閉，引起對沖基金注意力轉向德意志銀行。
對沖基金加碼銀行股的「空單」
未獲授權公開發言的知情投資人透露，對沖基金持續加大買進信用違約交換（CDS），並加碼銀行股的「空單」。CDS是一種可以讓投資人轉移信用風險的金融工具，購買CDS，需定期向CDS發行者支付一定費用，以有效規避違約的風險。
為了平緩市場氣氛，德國總理蕭茲24日特別公開支持德意志銀行，該銀行在多年前為一些失誤付出高昂代價後加強資產負債表。
在布魯塞爾的記者會上，蕭茲表示，德意志銀行是一家有「錢途」的銀行，並澄清歐洲的銀行業監管穩健而穩定。德意志銀行發言人拒絕置評。
標普500銀行股周線下挫約3％
FlowBank SA高級市場策略師Paul de la Baume示，這是市場先拋售，然後提問的明顯案例。
2周前，矽谷銀行（SVB）儲戶大量流失，宣布倒閉以來，銀行股受到重創。即便美國財長葉倫表示監管機關準備在必要時採取進一步措施保護儲戶存款，但本周標普500銀行股指數仍下挫約3％。
德國銀行業監管機關BaFin周三表示，雖然最近金融業動盪，對歐洲銀行業市場沒有直接風險，但是存在市場心理焦慮情緒蔓延的危險。
德銀空單佔發行股票的2.6％
根據ICE Data Services數據，周五下午，5年期高級債券的信用違約交換（CDS）報價約為200個基點，當天稍早一度大漲至220 個基點。
根據ICE CDS數據，德意志銀行本周發送給市場參與者的 CDS報價比月初增加30％，一位知情人士透露，這表明購買CDS保險的需求激增，對沖基金的需求特別大。
根據IHS Markit編制的數據，德意志銀行的空單部位3月21日跳升至5月份以來最高水平，到了23日，空單佔發行股票的2.6％，高於2月初不到1％的比重。
德意志銀行CDS突然大漲
「在我們看來，最近德意志銀行CDS突然大漲，與所有市場參與者去風險的交易有關，我們不認為股價大跌反映基本面。」以Kian Abouhossein為首的摩根大通分析師報告寫道。
市場處於高度焦慮狀態，被投資者視為股市信心不振的信號。德意志銀行週五宣布從次級市場回購債券，但是該銀行CDS反而大幅上漲，沒有提振市場信心。
德意志銀行最近完成為期4年的轉虧為盈計劃，包括裁員數千人以及收掉投資銀行大部分業務。2018年上任的執行長Christian Sewing於2019年在政府的敦促下，探討與德國對手德國商業銀行合併的可能性，但是最終決定反對這件交易。
Autonomous Research分析師葛拉漢（Stuart Graham）表示，投資人擔心，德意志銀行對美國商業房地產的暴險及其衍生龐大金融商品。 然而他說，這2件事都是眾所周知，不是很可怕。
「我們不擔心德意志銀行的生存能力或是資產負債表，明確來講，德意志銀行不會是下一個瑞士信貸。」葛拉漢指出。
