相隔17年，台股再度站上萬點，5月25日收盤點數10108.49點，成交量948億元；而這也是民進黨執政歷史上第一個萬點。但市場反應卻不如預期，台經院景氣預測中心主任孫明德分析，股民百家未歡慶、餐飲奢侈品銷售也未轉熱；並直言，下半年度若政府未有新對策，年初的回溫只會是「春夢一場」。
台灣經濟研究院25日發布5月景氣動向。
國際方面，台經院指出，歐、日、中等主要經濟體今年第一季經濟成長率均呈現穩定表現，雖美國首季經濟成長率表現不如預期，但製造業指數及就業市場狀況仍屬樂觀，顯示全球景氣依舊維持復甦的態勢。
國內製造業部分，根據台經院調查，4月製造業營業氣候測驗點為95.61點，較3月之97.88點減少2.27點，且呈現連續4個月下跌態勢。孫明德分析，有三大因素影響產業界判斷景氣前景。
其一，原物料價格下跌，拖累鋼鐵、石化、金屬等產業看壞景氣；其二，去年第二季中期經濟數據開始往上走，使得今年目前的基期因素淡化；其三，內需消費不振，即使台股衝上萬點，1至4月的零售業營業額較去年同期減少 0.4%，尤其往來以來都是消費旺季的第一季，今年亦出現衰退0.6%，都相當罕見。
內需消費成長，賴於通路持續擴展
在內需消費方面，綜合商品零售業年增2.1%，台經院分析，成長來自於超級市場與量販店持續擴展營業據點，並透過調整營業品項與促銷活動，拉抬業績，然百貨公司因母親節促銷檔期後移，業績成長幅度有限。1至4月零售業營業額較 2016年同期減少0.4%，餐飲業僅增加3.5%的情形，凸顯台股破萬點的影響，並未反映在消費市場上。
服務業部分，台經院表示，除保險業對4月景氣看壞比例較高外，其餘產業多以持平看待；在未來半年看法的部分，以證券業及銀行業看好比例較高。4月服務業營業氣候測驗點為91.83點，與3月相同，呈現持平狀態。
營造業方面，則受制於建築工程收入仍較為壓抑，以及廠務工程也因入帳高峰已過，致使4月營造業景氣出現下滑；儘管前瞻基礎建設的立法審議遲遲未定，所幸既定預算投入之公建投資表現漸有起色，對於土木工程施作環境仍將趨於改善。
下半年若未祭新政，景氣回溫淪春夢一場
而在不動產業方面，受到賣方降價幅度和議價空間同步縮小的影響，4月六都建物買賣移轉件數較3月衰退13.1%；觀察首季與4月國內房市成交量落差情況即可發現，今年第2至第3季買賣雙方對於價格認知的拉鋸與調整將再度成為房市發展的關鍵。
孫明德表示，在預估景氣回溫的情況下，今年製造業卻呈現連續看壞景氣，甚至逼近前波谷底的情形，都仍應持續關注。而台股雖隔17再度站上萬點，零售業營業額卻未呈現以往股民百家歡慶、餐飲奢侈品熱銷，甚至有特別無力的情形。
不過孫明德認為，製造業雖受制於全球景氣，但政府仍能主導、改善內需消費。下半年度政府若未有新對策，年初的回溫只會是「春夢一場」。他期待，正在審議的「前瞻基礎建設計劃」，及其公共工程發包工作，都能在下半年陸續執行，這項政策將影響第3季的房市發展。
