2023年初以來，美股帶動國際股市續漲，進入七月後，表現仍穩健，美股當中以費半指數收漲5.1%，表現最佳。東南亞股市更勝美股一籌，越南、馬來西亞與新加坡股市皆超過5%。台股七月雖收漲，但加權指數七月僅上漲1.4%，表現落居國際股市中後段。電子與金融指數七月同步收漲，月漲幅4.3%與2.6%，但觀光、運輸、汽車等傳產股表現不佳，導致不含金電(傳產)指數下挫2.8%。傳產股市值達25.5%，導致台股表現相對落後。
AI股反轉修正、電子指數走勢疲弱，台股修正期恐拉長
進入八月後，人工智慧(AI)族群因漲幅過大而反轉修正，上市電子指數八月初迄今(8/11)下跌3.9%，弱於加權指數之下跌3.2%。電子八大次族群當中，AI受惠股集中在「電腦及週邊設備」類股，該類股指數八月大跌7.5%，高權值且與AI相關的半導體類股指數跌幅亦達到4.0%，兩大類股崩跌導致電子指數走勢疲弱。
非電子股相對抗跌，八月初迄今金融與傳產指數下跌僅1.3%與2.3%。目前加權與電子指數已跌破月線與季線，傳產指數更跌破半年線，僅剩年線仍未跌破，走勢最為疲弱。金融受惠升息，表現較對抗跌，但亦已跌破月線。由於加權與電子指數已跌破月線與季線，加上加權指數16600點頸線已跌破，預料台股修正時間恐將拉長。
台灣第二季GDP年增率較五月預測數下修，主要受資本形成(包括固定投資與存貨變動)以及商品出口下滑影響，其中又以資本形成衰退13.4%降幅較大，反映全球景氣趨緩，企業調整庫存及縮減投資。內需消費為現階段支撐台灣經濟成長的主力，在普發現金挹注下，第二季民間消費成長+12.1%，貢獻GDP年增率5.4個百分點，抵銷資本形成及出口的負貢獻。
景氣對策信號方面，股價與就業指標顯示穩定綠燈，其餘製造業相關的進出口、營業氣候測驗點等項目訊號均續呈藍燈。台灣七月製造業PMI同樣受到終端需求及消費性產品復甦放緩，新增訂單及生產指數下降較多，消費性電子短期仍未見明顯復甦信號，電子光學業廠商對未來展望趨於保守，但食品紡織、交通工具、化學暨生技醫療業則相對樂觀。非製造業PMI方面，多數產業七月指標值位於50%榮枯線之上，內需產業展望持續優於外需產業。
下半年展望方面，台灣近年出口以電子零組件及資通視聽產品占比較大，積體電路需求與半導體庫存消化，以及消費性電子復甦情形，將影響台灣景氣表現。傳產部份，短期受惠油價上揚，原物料與塑化報價上漲，持續力道尚待觀察。中國景氣下行對工業中間材料、零組件價格及需求影響，仍需持續關注。
預估半導體產業下半年營收將逐季遞增，2024年才落底回升
半導體產業協會(SIA)公布六月全球半導體銷售額415億美元(+1.9%MoM, -17.3%YoY)，連續四個月遞增，雖連續十個月衰退，但衰退幅度已有所收斂，表現較優的地區為日本與歐元區。目前市況仍顯低迷，但全球半導體銷售額已連續四個月月增，產業底部逐漸顯現。國內半導體產業第二季營收逐漸復甦，下半年為產業旺季，台新投顧預估半導體產業三、四季營收將逐季遞增，但2023年全年營收衰退居多，至2024年方才落底回升。
上半年全球手機銷量年減11.3%，中國地區年減4.5%，年減幅度小於其他地區，惟復甦力道仍疲弱。根據通路訪查，第二季手機品牌零組件庫存去化已接近尾聲，下半年進入傳統旺季，供應鏈將於第三季重啟拉貨動能。台新投顧預估，印度和中國地區手機出貨量將於第三季轉為年成長，歐美地區手機出貨量則於第三季中後段轉為年增，預估2023年全球手機出貨量為12.28億支，年增0.1%。
蘋果iPhone部分，蘋果第一季多次下修iPhone 14出貨量，上半年淡季效應顯著。下半年將推出新機iPhone 15系列，規格較前代14系列顯著升級，台新投顧預期iPhone 15系列首波備貨量為8,600-8,900萬支，與iPhone 14系列持平，投顧看好蘋果將衝刺iPhone 15系列及換機需求，預估下半年出貨量年增7.4%，供應鏈旺季可期。
七月台塑四寶合計營收1,183億元(+3.2%MoM, -24.0%YoY)，台塑、南亞及台化營收月增4%-9%，僅台塑化受油品船期遞延拖累，營收與前月持平。展望第三季，台塑化預期產油國減產效果延續，加上通膨影響趨緩，下半年油價具下檔支撐。另一方面，隨中國刺激政策提振市場信心，且時序進入電子材料需求旺季，台塑、南亞及台化皆預期八月營收維持月增，第三季營收也將優於第二季。
