國內遊戲業龍頭智冠（5478）2024年將全面改選董事，但經營權之爭早已打得火熱，智冠大股東、擁有知名電競戰隊「閃電狼」的網銀國際近期加碼智冠持股，根據最新公告顯示，截至12月1日止，網銀國際累計已持有智冠10.60％股權，市場預估合計泛網銀陣營股權已達27％，與公司派三成股權差距相當小，再度引爆經營權大戰。
由於智冠（5478）與台鋼集團旗下特殊鋼廠榮剛（5009）21日同步暫停交易並同步召開重大訊息記者會，市場已猜測台鋼集團將成為「白衣騎士」，助智冠穩固經營權。結果一如預期，記者會上，雙方宣布以增發新股方式換股，比例為每1股智冠普通股換發2.2股榮剛普通股，待交易完成後，智冠將持有榮剛約10.44％普通股股權、榮剛約持有智冠18.32％普通股股權。
智冠宣布換股合作，榮剛擠下網銀成為智冠第一大法人股東
智冠指出，智冠增發新股後股本為15.62億元；榮剛股本則將到60.24億元；預計智冠與榮剛換股後，榮剛將成為智冠第一大法人股東。而原先來勢洶洶的網銀國際持股則因為發新股而遭到稀釋，市場則預估，泛網銀陣營持股將降至25％以下。
但截至12月20日收盤，智冠收在188.50元；榮剛收在51.70元，由於換股比例與市價差距不小，引發市場關注。
智冠科技集團財管中心總經理鍾興博在記者會上指出，與榮剛洽談策略合作是基於長期的策略合作，因此雙方有約定，未來交換股份必須閉鎖3年不能買賣，因此評估市價是以長期均價設算。
鍾興博也說，這一次的合作內容並沒有約定取得董事席次，短期內仍以雙方合作項目深入發展，由於明（2024）年智冠將面臨董監改選，鍾興博說，「榮剛也許有機會也會參選、取得董事席次。」
鍾興博指出，榮剛隸屬於台鋼集團，目前智冠有兩席董事分別是榮剛董事長王炯棻、榮剛獨立董事簡金成，且王炯棻也是目前台鋼董事長，因此智冠與榮剛原本在董事會就有交流，雙方並不陌生。
至於對於智冠與榮剛的合作，鍾興博重申，台鋼集團起初的業務布局包括鋼鐵、綠能、化學等產業，一開始確實與智冠的連結性並不高，但從三年前開始，台鋼集團開始布局網通、跨入職棒運動、健康旅遊及餐飲事業等與生活面向事業，自去年開始，智冠就對於榮剛持有高度興趣，這一年多來雙方都有密集討論，如今才有深化合作的結果。
市場派網銀質疑：價差高達21億元、損害股東權益
但針對智冠與榮剛股權交換一事，網銀國際21日也發布聲明指出，智冠將發行28600張普通股交換榮剛62920張，交換比為1:2.2；但目前市價智冠收在188.5元、榮剛51.7元，合理交換比率應該為1:3.64。
網銀更指出，以目前市值換算智冠28600張、市值為53億9110萬元；榮剛62920張、市值為32億5296萬元。用市值53億股票去換市值32億股票，每股價差高達74元、總計達21億元，「這價差是否損害股東權益、或涉及不法情事，相關單位應該詳查。」
網銀強調，智冠對於身為相同產業別的長期股東一直不願意合作，卻與不同產業別的公司印股票互換股權要策略聯盟，認為此次智冠與榮剛股權交換，損害股東權益甚鉅，並且將嚴重傷害智冠未來發展。網銀國際基於必須對網銀全體股東負責，將會審慎檢討評估與智冠公司的投資關係。
鍾興博則指出，此次智冠與榮剛股權交換案在今（21）日的智冠董事會上已充分討論、說明未來可能發生的綜效，但他也坦言，「董事有同意的、也有不同意的」，後續也會把今日開會內容發布於重大訊息揭露。
網銀股權遭到稀釋，三方經營權攻防將掀波瀾
根據智冠在12月5日依證交法第43條之1第1項取得股份公告，網銀國際截至12月1日為止，經由櫃買市場方式取得智冠股權10.6％、累計持股為1萬3512張，而持有股權目的顯示，網銀國際擬透過成為主要股東身分或強化參與董事會方式，共創雙贏並享投資收益；股權行使計畫也將在股東會改選中，擬自行參選或支持其他股東提名人選參選。
市場則預估，此次智冠增發新股後，泛網銀陣營持股將從原先的27％降至25％以下，恐怕才是網銀跳腳的主因。由於智冠明（2024）年即將進行董監改選，智冠此時找來榮剛結盟合作，力抗來勢洶洶的網銀國際，未來三方如何因應經營權攻防，預料將會是市場關注的焦點。
