今年時序進入4月上旬，乍暖還寒之際，大宗商品物價上漲，通膨再度蠢動，可能會打亂美國聯準會（Fed）的降息計劃。
全球大宗商品價格指數S&P GSCI今年來上揚12％
《華爾街日報》的報導指出，為製造業和運輸業提供動力的原物料價格今年以來揚升，反映出美國、歐洲、亞洲經濟欣欣向榮，卻也點燃「通膨怪獸」捲土重來的風險。
全球大宗商品價格指數S&P GSCI今年來上揚12％，超過美股標普500（S&P 500）指數9.1％的漲幅。
銅金屬和石油價格的漲幅分別超過10％和17％，黃金價格也登上歷史高峰，今年來上漲13％至每盎司2,332美元。
分析師表示，這一波漲勢源自經濟成長將增加美國和中國需求的預期。上周公布的2份報告顯示，美中兩國製造業活動聯袂復甦，帶動大宗商品新一波買氣，上漲趨勢得以延續，進而提振能源和原物料公司的股價，在夏季駕車出遊的旺季來臨之前汽油價格也大漲一波。
許多投資人看好這一波漲勢可能會持續一段時間。投資銀行麥格理的大宗商品策略團隊發布報告表示，實際所得成長，帶動了全球大宗商品需求重新加速增長，這可能會推動大宗商品價格進一步走高。
原物料價格彈升，恐妨礙Fed下半年降息
正當投資人紛紛開始懷疑聯準會是否可以在今年下半年降息，大宗物資價格走高，可能會使聯準會對抗的通膨鬥爭，變得更加吃力。年初，市場憧憬借貸利息成本很快會下降，刺激美國股市四大股指創下歷史新高。
美國銀行的全球大宗商品和衍生品研究主管布蘭奇（Francisco Blanch）表示，大宗商品可能成為干擾美國聯準會降息計畫的潛在因素。
這波漲勢扭轉18個月回檔跌勢，先前2022年2月底，俄羅斯入侵烏克蘭曾導致石油、天然氣、穀物和工業金屬價格飆升，但之後從高點下滑的趨勢維持18個月，該期間美國經濟前景黯淡，包括經濟可能衰退、利率暴升以及中國經濟難以復甦，這些因素都拖累全球經濟成長。
但實際上，經濟衰退從未降臨美國。儘管通膨已經降溫，美國經濟仍保持強勁，就業市場表現一再超出預期。上周，Fed亞特蘭大分行的公式算出，美國第一季經通膨調整後的經濟成長預估值上調0.5個百分點，達到2.8％。
最近一個月，石油價格上揚4.2％，最近3個月油價大漲11.3％，反映全球需求保持增長加上特殊政治因素，一起推高主要大宗商品的價格。
俄羅斯的無人機攻擊和中東地區衝突，推高石油價格。倫敦布蘭特原油期貨已站穩每桶90美元，改寫恐怖組織哈馬斯2023年10月襲擊以色列以來最高價位。
SEB首席大宗商品分析師Bjarne Schieldrop上周發布報告指出，由於美國石油產量成長放緩，以及石油輸出國組織及其盟友（OPEC+）減產，最近石油供應緊張，他解釋說，市場緊張和宏觀樂觀情緒上升，推動原油價格走高。
美國能源類股今年來上漲16％
同時，全球經濟前景光明，促使國際能源總署（IEA）分析師上調今年全球石油需求的預測。
油價上漲，激勵石油生產商的股價，能源類股今年來上漲16％，是今年標普500指數中表現第二好的類股。艾克森美孚股價4月5日股價改寫歷史新高；汽油、柴油和噴射客機燃料的需求強勁，最近也推動Valero Energy、Marathon Petroleum和Phillips 66等煉油商股價改寫歷史新高。
類似的力量推動最近銅價上漲，因為銅金屬廣泛應用在建築和電子產品，成為經濟健康狀況的晴雨表。過去兩個月，銅金屬期貨價格大漲逾16％，至每磅4.28美元，創下2022年6月以來最高價。高盛報告統計，佔全球總需求一半以上的中國銅金屬需求較去年增長12％。
有些分析師表示，投機客的買盤也加大大宗商品的漲勢。 道明證券（TD Securities）的數據顯示，倫敦金屬交易所（LME）的看漲銅部位已攀升至2021年以來的最高水準。 Unlimited公司的執行長Bob Elliot表示，宏觀對沖基金爭相回補空頭部位，刺激油價近期走高，Unlimited利用人工智慧即時追蹤交易活動。
