財富必修課》除息旺季後資金回流股市機率高 暑假題材可留意5大類股

投資理財

美股經過1~3月連續收漲後,4月漲多回檔,5月反彈,國際股市漲多跌少。國際股市6月續漲,但上漲股市較少,且漲幅強度不及5月。美國、台灣、韓國、印度股市表現較佳,法國、義大利與西班牙等歐洲股市跌幅較大。美股類股6月漲跌互見,科技相關類股領漲,能源、保險、公用事業、金融、運輸類股跌幅較大。

台股今年以來累計漲幅達25.5%,7、8月除息後資金回流股市機率高

台股6月續漲,月初迄6/14漲6.3%,電金傳三大類股續漲,漲幅8.6%/2.6%/1.1%,電子持續為領漲族群,主要漲升因素為Computex展與蘋果開發者大會(WWDC)。傳產類股亦有不錯的的表現,電機、綠能環保、電器電纜、生技、紡織、營建、玻陶等類股指數上漲超過3%,但橡膠(-11%)、塑膠、油電燃氣等類股較為疲弱。

籌碼方面,外資5月轉買,6月初賣超居多,至中旬開始轉買,6月累計買超113億元,年度累計買超808億元。投信仍是2024年台股最大買盤來源,3~5月買超上市股票2020/548/518億元,6月續買313億元,年度累計買超3050億元。投信持續買超,金額雖低於3月,但單月400-500億買超,對台股籌碼穩定功不可沒。外資2024年買盤先盛後衰,未來是否大量回流仍不明朗,主要決定因素在於聯準會貨幣政策與台美兩地科技股展望。

2024年台股表現出色,年初迄6/14為止,僅1月小跌0.2%,其餘五個月全數收漲,累計漲幅達25.5%,在國際重要指數當中,漲幅僅次於費半指數!6月為股東會旺季,所有上市櫃公司必須於6/30前召開股東會。依過往經驗,股東會訊息多數偏正向,有利於股市走揚。7-8月進入除息旺季,初估2024年加權指數可能因除息而蒸發近五百點,但除息後資金回流股市機率高,往年7月與8月上漲機率約七成,上漲機率高,預期台股有望延續偏多格局。

美國經濟數據降溫,今年仍有降息2碼的空間

美國最新就業報告顯示,5月新增非農受雇人數27.2萬人,高於預期的18.5萬人,但失業率4%,高於預期的3.9%。5月勞動數據反映美國景氣降溫,但尚無衰退疑慮。此外,薪資增速表現隱含核心通膨回落速度緩慢。

美國5月ISM製造業採購經理人指數較4月下降0.5個百分點至48.7%,低於預期值49.6%。美國消費動能降溫,從ISM報告可見,鑒於需求前景不明朗,產業樂觀情緒、企業建立庫存及投資意願較年初轉淡。ISM非製造業採購經理人指數較4月上升4.4個百分點至53.8%,高於預期值50.7%,其中商業活動指數大增10.3個百分點,其餘指數亦較4月上升。然而,非製造業數據好轉,產業人士多數擔憂景氣前景放緩。

聯準會於美國時間6/12舉行FOMC利率決策會議,維持政策利率不變,符合市場預期。點陣圖顯示2024年利率預估中位數由4.6%上調至5.1%,暗示2024年降息幅度由3碼降至1碼,但2025與2026年降息幅度均由降息3碼增加至降息4碼。6月Fed調降2024年降息幅度至1碼,2025年與到2026年降息幅度共8碼,與3月FOMC會議相比,維持整體降息合計9碼不變,且5月通膨低於預期,總經數據連續兩個月降溫,若數據持續降息,將滿足聯準會之降息條件,提高9降息可能性。聯邦利率期貨最新數據顯示,聯準會9月降息機率達六成。

時序已到第二季末,美國經濟數據已有降溫跡象,推動第一季通膨走升的項目出現緩解,失業率上升至4%與景氣指標下修。聯準會6月例會的利率點陣圖,2024年支持降息1碼與2碼官員人數差異不大,且主席Powell於會後記者會淡化點陣圖的影響,台顧投顧研判,隨著美國經濟數據降溫,聯準會2024年仍有降息兩碼的空間,第三季與第四季各降息1碼。

台灣電力需求可能高於預期,重電、電線電纜股價呈正向看待

台灣5月製造業PMI較4月回升6.0個百分點至55.4%,結束連續14個月的緊縮。五項組成項目中,新增訂單及生產數量指數皆回升至60.0%以上,各上升13.7/10.9個百分點至63.8%與61.0%。台灣製造業由AI相關需求延續驅動復甦,傳產則在低基期下漸趨回溫,帶動PMI回升並重返榮枯線上。Computex展熱潮凸顯AI應用方興未艾,預期AI需求將持續帶動電子與材料等製造業景氣。塑膠與水泥等非電子股與中國景氣連動性較高,股價相對落後,前景需視中國景氣動向而定。

費半指數為2024年初迄今表現最好的指數,也帶動台股漲幅名列前茅。世界半導體貿易統計(WSTS)資料顯示,2024年第一季全球半導體銷售值1,377億美元,年增15.2%,其中以美國與亞太地區銷售成長最為強勁。台灣為半導體生產重鎮,根據工研院統計,台灣第一季IC產業產值1.17兆元台幣,年增15.7%,次產業以IC設計與晶圓代工成長率最強,工研院預期2024年半導體產業以IC設計與晶圓代工表現最佳。

傳產方面,Nvidia與AMD帶動AI風潮,台灣電力需求極可能高於預期。此外,亞馬遜雲端於6/12宣布資料中心將進駐台灣,預期2025年初啟用。AI與資料中心耗電可觀,政府勢必加速綠電、發電與整修電網,以穩定電力供應。台電2022年提出《強化電網韌性建設計畫》,預計10年內投入5645億元,三大主軸為推動分散電網工程(4379億元)、精進強固電網工程(1250億元)與強化系統防衛能力(17億元)。

相關之重電、電線電纜相關個股近幾年營運明顯成長,後續成長動能仍在,對股價為正向。暑假已近,觀光、航空、餐飲、運動等產業進入旺季,營收成長可期,7-8月題材強,逢低可留意。7月份亞洲生技大展將登場,加上台灣再生醫療雙法三讀通過,可望促進再生醫療、再生技術管理並加速台灣生技產業與國際接軌,預料生技股等可留意。

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