《華爾街日報》報導指出，經濟學家示警美債殖利率近期大漲一波，罪魁禍首是美國兩黨總統候選人都提出大幅增加政府支出的計畫，特別是川普的各種計畫，引起市場預期大選後新一波通膨浪潮即將來襲。
10月25日，美國2年期公債殖利率上揚3.1個基點至4.096%，創8月15日以來的2個多月新高，上周累計上揚14.5個基點。10年期公債殖利率上揚3.1個基點至4.232％，上周累計上漲15.8個基點；30年期公債殖利率上升3.3個基點至4.5％，上周累計上漲11.8個基點，公債價格與殖利率呈現相反走勢。
美債殖利率近期全面走高
兩位總統候選人賀錦麗跟川普都提出龐大的公共支出計劃，但經濟學家特別點名前總統川普的提議，將引發更大的物價大漲的風險。
拜登政府為降低通貨膨脹，進行長達2年半的艱苦鬥爭似乎正在取得成功，但是一場總統大選可能會讓這一切改觀。
由於利率猛升、供應鏈修復和外勞工人湧入，這三大因素促使美國通貨膨脹回落，但是2025年借貸成本和物價漲幅是否繼續放緩，將取決於川普或賀錦麗選擇的各種政策。
兩位候選人都支持促進成長的政策，足以阻止通膨進一步下滑。但經濟學家、保守派顧問同樣擔心，川普支持的構想可能大幅拉高通膨，包括他提議對進口商品全面徵收關稅、驅逐非法移民藍領工人，以及依靠聯準會（Fed）調降指標利率。
前共和黨參議員助理里德爾（Brian Riedl）坦言：「把這些構想放在一起，這些槓桿會朝著拉高通貨膨脹的方向前進，我有理由擔心 2025年通膨會惡化。」里德爾目前為保守派智庫Manhattan Institute的研究員。
川普的政策拉高通膨的風險更大
此外，川普的第二個任期將在與他第一個任期截然不同的經濟背景下展開，川普1.0時代物價多年持穩於低檔。但是最近幾天，由於預期川普將贏得總統大位，以及川普2.0將造成更高的財政赤字和通膨，導致美債殖利率急升至2個多月新高。
曾任川普白宮立法事務主任的蕭特（Marc Short）表示，考慮到經濟環境改變，以及川普提出影響更深遠的政策，他有理由擔心通膨威脅在川普第二任期內會被升高。川普的提議可能讓他與Fed展開新一波的鬥爭，但是Fed的任務是保持低通膨。
通貨膨脹主要是由全球力量驅動的，而不是任何一個總統造成。在川普1.0任期內，2008年全球金融危機餘波盪漾，使全球需求和物價壓力受到抑制。拜登總統上任後不久，美國爆發武漢肺炎疫情，2021年起逐漸解封、開放邊境，物價開始飆升。
重新開放帶來的強勁需求，得到超低利率和拜登財政刺激的大力推動。所有這一切都導致供應鏈癱瘓和勞工短缺的混亂局面，在俄羅斯2022年2月入侵烏克蘭擾亂全球能源市場後，美國2022年通膨率衝高至9.1％。
後來供應問題得到解決，以及Fed暴力升息，防止美股、美國房市過熱或泡沫化，終於引導通膨率穩步下降。2024年9月，消費者物價指數（CPI）年增率下滑至2.4％，接近疫情前水準。展望未來，全球趨勢可能繼續成為主要的通膨驅動因素，美國總統可以採取措施增加或減少這些驅動力量。
賀錦麗促進房屋建設、打擊哄抬物價
民主黨候選人賀錦麗表示，她提出促進房屋建設、打擊哄抬物價案件以及擴大幼兒家庭的稅負減免，來降低通膨，以及解決生活成本危機。
同時，她承諾增加稅收或其他收入，來抵消新的支出計劃，但是沒有提議大幅削減赤字。里德爾預期：「如果民主黨繼續掌權，我認為通膨不會大幅上升，但我們可能會發現通膨仍然有些粘著和頑固。」
另一方面，川普希望將2017年減稅法的部分內容延長至2025年以後，同時進一步降低企業稅率。他還提議免除服務生小費、加班費和退休人員社會安全福利的稅金。
若調整貿易和移民政策，使總統擁有更多行動自由，無需尋求國會批准，這使川普成為更大的變數。
「如果他直接做他說要做的事情，他將對美國經濟造成負面的衝擊，物價將快速上漲，經濟提供商品和服務的能力會下降。」彼得森國際經濟研究所所長波森（Adam Posen）表示。
彼得森研究所的報告估計，驅逐非法藍領移民，將顯著減少經濟產出，同時推高通膨。由於可用藍領工人減少，企業將被迫提高工資和產品售價，不然就接受獲利縮水。
川普主張驅逐非法外勞與提高關稅
支持川普驅除非法移民提議的人士表示，如果美國公民取代外勞，從事勞力工作，工資會提高，賺取更多收入，經濟狀況會更好，物價也會上漲，這就是市場經濟運作的方式。
但許多經濟學家表示，勞工市場更加複雜，並警告不要忽視勞工人數萎縮的連鎖反應。丹佛科羅拉多大學的經濟學家研究布希和歐巴馬政府在2008年至2014年間驅逐非法移民的行動。
這是因為食品加工、農業、建築和飯店業等某些行業的外勞不一定直接與美國工人競爭。如果現有外勞被驅逐，企業卻沒有僱用更多美國本土工人，這些企業可能選擇縮減生產規模。
與此同時，商界領袖和經濟學家一致認為，美國消費者將承擔關稅提高的成本。美國的汽車零件零售商AutoZone執行長Philip Daniele上個月在財報電話會議上坦承：「我們將把這些關稅成本轉嫁給消費者」。
川普提議對進口產品全面徵收10％的關稅，並對中國進口產品徵收60％或更高的關稅，這兩種關稅比他第一任期課徵水準更高。
