美國候任總統川普一直認為強勢美元損害美國製造業的利益，不過自從11月5日川普當選以來，市場普遍預期川普的政策將推動美元進一步走強。自10月初市場開始消化川普勝選的可能性以來，美元兌發達貿易夥伴貨幣上漲了5%，兌新興市場貨幣上漲了4%。
強勢美元的推動因素
美國經濟在川普計劃實施減稅和放寬監管以提升生產力之前，已經呈現強勁增長。與此同時，全球其他地區的許多國家正面臨經濟挑戰。根據華爾街日報報導，川普希望維護美元的儲備貨幣地位，這將增加其他國家對美元的需求。此外，他計劃提高石油和天然氣的產量，可能進一步增加能源出口，從而支撐美元走強。
經濟增長和生產力提升通常意味著貨幣走強，特別是在貿易商品領域。因此，華爾街日報認為，美元的強勢似乎是順理成章的結果。
美元貶值的可能性
川普第一任期的四年，川普政府在貨幣政策上多次以貿易戰與匯率調整為手段，以打擊對手經濟並提升美國競爭力。市場預期，川普上任後，未來美元的走弱將對新興市場貨幣（如台幣）產生壓力
但是儘管川普希望美元走弱，以支持美國製造業，但川普的願望不一定能實現。根據華爾街日報報導，在川普的第一個任期內，美元最初因預期關稅措施而上漲，隨後回落，直到2018年關稅措施實施後再次走強，兌人民幣的升值幅度完全抵消了關稅的影響。
此外，川普被視為一位重視交易的領導人，關稅可能被用作迫使貿易夥伴讓步的手段。近期，他威脅如果加拿大和墨西哥不採取更多措施阻止非法移民和毒品走私，將對這兩個國家徵收25%的關稅。根據華爾街日報認為，這表明，關稅可能是可談判的，甚至可能不會持續太久，從而可能導致美元走軟。
第三，美元可能僅需要兌部分貨幣貶值，特別是日圓和人民幣。根據華爾街日報報導，川普在今年夏天的講話中強調了這兩種貨幣的匯率過強問題。由於包括日本央行在內的各方都認為日圓過於疲軟，因此可能在不大幅調整美元兌其他貨幣匯率的情況下解決這一問題。
美國經濟再平衡的可能性
市場預計，減稅將使已經龐大的赤字進一步擴大，保持經濟穩健和美元強勢。但如果由億萬富翁埃隆·馬斯克（Elon Musk）領導的成本削減運動奏效，赤字可能得到控制。
華爾街日報分析認為，美元已經非常強勢，容易受到意外因素的影響。如果日本經濟能夠拉動內需並允許利率上升，而歐洲找到提高生產力的方法，圍繞強勢美元的許多說法可能會消失。
如果在此基礎上，關稅的使用比預期更有選擇性，預算赤字也得到減少，美元應該會大幅回調。然而，正如川普重返白宮之前存在的諸多不確定性一樣，這些都是假設。
（本文初稿為信傳媒使用 AI 編撰）
