繼長榮海運宣布將現金減資六成，每股退回6元現金給股東後，被動元件大廠國巨也跟著宣布現金減資兩成，每股將退兩元現金給股東。
這是長榮海運史上第一次現金減資，至於國巨則已經把現金減資當成家常便飯，如果算入最新這一次，這次已經是2012年以來第五次現金減資，如果以2013年到2017年這四次現金減資加總來看，國巨累計已經現金減資超過84％。
為什麼最近十年來，大老闆們這麼青睞「現金」減資？如果一家公司獲利穩定、口袋現金滿滿，但是產業前景成熟，公司不需再大舉地進行投資，那就把配發現金股利把盈餘分給股東就好了，幹嘛搞得這麼麻煩還要現金減資？魔鬼藏在細節裡，箇中優劣恐怕是有錢人才能深暗箇中三昧。
減資風潮政府也推了一把
其實助長最近十年來，上市櫃現金減資風潮興起的背後，應該與政府過去幾年相繼推出的稅制、稅額扣抵減半與現金股利要扣健保補充費有關。
過去大股東或是大戶持有上市公司股份，不管是實質控制或是當成投資操作，大致上分成兩種方式，一種是個人投資，另一種就是投資公司（法人）持有。
在2017年9月所得稅稅法還沒修正前，如果是大股東個人投資，公司配發現金股利，大股東領到股利之後，現金股利所得是得併入個人所得稅當中一起計稅，所得累進的結果，很容易就會讓大股東個人稅率跳升到最高45％的所得稅率。
例如，如果領到1億的股利就要繳交4500萬的所得稅，幾乎可以說有一半都被政府拿走，而且一旦股價沒有填息，大股東等於還賺了股息賠上價差，也就是「賠錢還要繳稅」的概念。
不過這個股利所得併入個人所得稅的規定在2017年9月的《所得稅法》修正案已經有所調整。根據蔡政府上台後2017年9月宣布的稅改規定，個人所得稅最高級距從45%調降為40％，且個人綜所稅當中的股利所得可以用28%分開計稅，不需再併入40％的稅率當中。
現金減資成為大股東避稅招數
但是如果是現金減資呢？以大股東同樣拿到1億元來說，因為現金減資是退還資本給股東，所以在法律上是完全不用繳稅的，因此現金減資就成為大股東避稅的新招數，因為都不用繳稅。
至於大股東透過投資公司（法人）持有的股份，拿到「現金減資」跟「現金股利」又有什麼差別呢？
一位會計師舉例，現金減資退回資本給股東，同樣是不用另外在繳稅了，至於現金股利的部分，在台灣，Ａ公司（投資公司）取得國內Ｂ公司（被投資公司）的現金股利是免稅，並不須繳20%的營所稅，但是如果隔年有盈餘未分配，過去未分配盈餘要繳10 %的稅率，但幾年政府通過了「張忠謀條款」，未分配盈餘稅率砍半，只需繳5%的稅率。
投資公司的股利所得免稅
換句話說，表面上看，現金減資雖然是所有股東股權等比例減少，市值不變，但是如果以長榮來說，這次長榮現金減資六成，持有1張長榮股票的股東，減資後1張長榮（1000股）將會變成0.4張長榮（400股），未來只能以零股交易。
零股除了賣出不方便，甚至有的公司對於持股1張以下的零股股東並不寄發股東會開會通知書，還必須投資人主動聯繫股務公司申請補單才會寄送，這些都是對小股東不友善的舉動。
所以，現金減資對大股東來說是最有利的，現金減資等於是直接把現金退還給大股東，這樣就能避開要領股息所繳的稅額了，公司適度降低股本還可以提升股東權益報酬率，讓股價變高變好看，甚至之後還能以私募的方式引進新股東，稀釋原股東持股股份，在法令允許下，大股東何樂而不為？
