國際股市在三月小幅反彈，但進入四月後再度轉弱，市場人氣持續低迷。
國際股市領頭羊美股四月走勢疲弱，道瓊、標普500、NASDAQ與費城半導體等四大指數四月初以來全數呈現跌勢，月跌幅依序為0.7%、3.0%、6.1%與11.7%。觀察美股類股強弱度，科技相關指數同時為四月與2022年領跌族群，其中網路與半導體類股為弱勢代表。受美股疲弱所拖累，四月國際股市多數下跌，僅希臘、西班牙、印尼、葡萄牙、馬來西亞等少數股市維持正報酬。
美股科技指數領跌，網路、半導體類股成為弱勢代表
2022年國際股市疲弱的首要原因在於2019～2021連續三年多頭行情，漲多之後自然出現修正。再者，俄烏戰爭帶來多項不確定性，戰事進展一夕數變，地緣政治風險向來難測，投資者逐漸縮手，待戰爭明朗化後再行進場。
目前俄烏兩方已陷入僵局，戰爭可能歹戲拖棚，對金融市場更為不利。再者，俄國與烏克蘭皆屬原物料大國，戰爭影響原物料供應，能源相關之煤、原油、天然氣與汽油2022年初以來漲幅至少四成，其中煤價大漲130%，天然氣漲幅約95%。糧食相關的黃豆、小麥與玉米年初以來至少上漲兩成，不鏽鋼與鋰電池的重要原料鎳，今年漲幅亦達到六成。
前述原物料同步大漲，也使得自2021年初以來的通膨壓力遲遲無法降溫，因此全球央行2022年政策態度普遍偏向升息，此舉也壓縮了本益比的擴張空間。
亞洲疫情惡化，中國嚴格清零政策導致電子供應鏈卡關
股市另一個利空來自於新冠肺炎疫情。2022年一月全球新增九千萬人染疫，但當月死亡人數並未明顯飆高，符合Omicron變異株高傳染力，但致死率低的特性。再者，疫苗覆蓋率已較2021年同期明顯上升，新冠肺炎之重症率和死亡率得以大幅下降。目前已有歐美國家解除防疫相關禁令，逐漸恢復正常生活。
歐美疫情趨緩，但亞洲地區疫情惡化，其中又以電子產品代工重鎮中國的影響最為深遠。中國的嚴格清零政策導致電子供應鏈卡關，加上封城等嚴厲措施影響居民收入，進一步削弱民眾的購買力，目前不時傳出電子品牌大廠下修2022年出貨目標，若此負面螺旋擴散至所有領域，對全球股市將是致命性的打擊。
美國聯準會於3/16宣佈升息1碼，宣告美國進入升息循環。四月初公佈的三月會議紀錄顯示，聯準會官員對加速升息已達到共識，並計劃於第二季開始縮表，市場對今年升息預期亦跟進走高，芝加哥商業交易所(CME)利率期貨價格隱含2022年將升息10碼，市場對升息之擔憂更甚於官方！
目前加權指數2022/2023年預估本益比已下滑至11.9/11.8倍，為近十年相對低檔區，加上殖利率高達4.2%，遠優於大部份的國際股市。目前台股投資價值已浮現，但疫情、俄烏戰爭與升息對股市形成巨大壓力，台股科技股權值超過六成，受到的拖累更為巨大，導致加權指數2022年表現遠不如2021年。
金融指數已回測季線，現階段操作電子股風險仍高
就類股而言，年初迄今目前仍維持正報酬的類股包括電器電纜、鋼鐵、化工、食品、水泥與塑膠等原物料類股，主要受惠上游原料漲價，相關廠商順勢調升產品報價。後續仍可偏多操作，惟需留意若上游原料漲勢過快，可能出現無法轉嫁的風險。
另一個傳產的重心在於電動車與替代能源等長期政策受惠股，政策加持護身之下，相關個股將持續偏多；金融方面，受惠於國內外之升息趨勢，金融類股走勢亮麗，2022年最大漲幅約14%，為所有上市類股之最，但近期因漲幅已大，本益比已來到近五年高檔區，加上俄國受制裁後可能導致債券違約的潛在利空，投資相關部位的金融股轉弱，近期金融指數已回測季線，若遭有效摜破，恐形成多殺多。
電子為本波台股弱勢的主因，但修正時間與空間已大，跌勢趨緩且嘗試築底。然目前各項利空仍未完全釐清，電子指數V形反轉向上的機率不高。觀察過往經驗，電子股營收向來有「五窮六絕」之說，亦即五、六月處於新舊產品交替期，營收動能平平，至第三季才有明顯回升，五月以後可考慮開始布局。現階段操作電子股風險仍高，建議留意中大型且擁有高殖利率之個股，中長期投資必有豐碩之成果。
