從前年起，TRF爭議層出不窮，不少投資人求助無門，直到這個月初金管會銀行局新任局長王儷娟展現鐵腕作風，下令國銀在十月底前要跟投資人達成和解，否則後續不得拒絕調處或是仲裁要求，投資人才得以看到一線生機，然而此舉也引發美國、歐洲兩大外資商會不滿，讓輿論延燒到最高點，外界更有不少人質疑，這根本擺明要國銀吞下所有「壞帳」。
客戶違約時，銷售銀行就得負責賠
其實TRF是一種選擇權商品的一種，這類的商品多是由國際投資銀行所研發發行，也就是所謂的「上手銀行」，而國銀則是負責代理銷售，扮演類似仲介商的角色，從中賺的是銷售傭金和手續費。所以真正的莊家其實是國際投銀，單從中間商角色來看，客戶若出現虧損，國銀不會有賠錢的問題。
不過，由於TRF是每月定期結算的商品，若遇到人民幣貶值，客戶就必須再增補保證金，若客戶繳不出來，上手銀行就會向銷售銀行追討，因此國銀須提存一筆「存出保證金」，類似先幫客戶代墊保證金的概念，一旦投資客戶違約、或是遭到斷頭還不出錢，國銀就會損失。也就是說，當投資客戶倒閉了、完全沒有錢賠的時候，上手銀行若要求清償，下手銀行不能說不賠，等於風險完全轉嫁到銷售銀行身上。
在去年8月人民幣重貶時，據媒體報導，北富銀被上手銀行追繳保證金約新台幣300億元、中信銀則被追繳200億元左右，損失慘重，引發市場震撼。據金管會統計，在去年年底時，國銀對TRF的存出保證金也到達1000億最高峰。
TRF商品之複雜，連銷售銀行都搞不清楚
這樣的風險轉嫁恐怕是國銀本身也始料未及，一名熟悉金融市場的律師指出，「回顧先前的雷曼連動債風暴，其實上手銀行和下手銀行間的資訊常常不對等，上手銀行在簽約的時候，都會告訴你『資訊是真的』，但等到出事時，它就說『我們很多資訊也都從市場看來的』，所以說，有時候連下手銀行都不太清楚自己到底在賣什麼。」
正所謂風水輪流轉，事實上，在過去一、兩年TRF曾經是國銀最好賺的商品之一，據金管會統計，從2014年至2016年3月，總獲利約為131億元。「國內低利率環境以久，飽受低利差之苦的銀行業，只能靠財富管理來增加收入，賣基金、賣保險，什麼都賣，TRF這種商品最好賺，當然大家之前一直推，」淡大金融系教授李沃牆表示。
立委吳秉叡就曾在質詢時指出，銀行銷售人員最高可以抽TRF名目本金的2%當作傭金，一個兩年期的契約，就能足足抽24期，商品賣得好，手續費也抽得高，TRF曾經是國銀的金雞母，現在卻變成大麻煩。
近期人民幣重挫影響不大，但考驗還在後頭
而近日人民幣貶不停，人民幣中間價一度失守6.7關口之後，市場對於人民幣續貶走勢的看法升溫，是否會再度重創金融業？對此金管會先前曾表示，由於之前引起慘賠的TRF商品，多已在今年初陸續到期，新契約數量不多，因此人民幣這波重貶，對國銀的影響有限。
至於之前災情慘重的中信金，其財務長高麗雪也指出，由於手上承作的部位逐漸減少，大家對風險的認知也明顯提升了，目前並未發現有太大的波動。只是根據金管會統計，到今年8月底為止，國銀針對TRF等複雜高風險商品提存的呆帳金額還有100億以上，將持續面對龐大的財務壓力。
此外，國銀後續還得面對投資人指控不當銷售、詐欺等法律問題，李沃牆表示，「TRF商品本身其實沒有問題，畢竟這也是金管會核准銷售的，但是銀行到底有沒有誤導或利誘之嫌，必須徹底釐清並檢討。」國銀在TRF銷售產業鏈中，其實並非最大受益者，但若未來在銷售上無法做到自律、短視近利，類似爭議恐怕會一再發生。
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