中國電商巨擘阿里巴巴於2014年決定選擇紐約作為股票上市的地點，而非語言與文化更為相通的香港，其中一個很重要的原因，便是該公司的雙重股權結構並不符合香港證交所的上市規定，如今隨著愈來愈多科技新創公司都是採取這樣的股權設計，阿里巴巴創辦人馬雲也呼籲香港證交所應盡快針對過時的監管法規進行改革，才能在未來繼續保有其亞洲金融中心的地位。
在阿里巴巴旗下的螞蟻金服公司正在緊鑼密鼓推動股票上市工作之際，雖然外界一般都預期螞蟻金服應該會選擇在香港掛牌，但馬雲在接受香港南華早報的訪問時卻對此語帶保留；他表示，螞蟻金服選擇香港作為上市地點並非已成定局之事，關鍵在於香港的監管制度是否能夠適用於一家從事金融科技（fintech）的公司。
上市規章未能與時俱進
馬雲進一步指出，香港證交所現有的上市規章都是在網際網路尚未問世的數十年前所設計出的產物，適用的對象也都是地產業、銀行業與零售業等隸屬於舊經濟時代的產業，與現今蓬勃發展的科技新創公司毫無相關。
根據香港證交所提供的資料顯示，在2010年至2013年期間，總共有343家公司的股票在香港公開發行上市，不過其中只有22家公司是隸屬於科技產業，比例連一成都還不到。
儘管馬雲在訪問中並未直接提到雙重股權制度，但這無疑是香港證交所，甚至是世界上其他股票交易所都必須重視的一項議題。所謂的雙重股權制度，指的是科技新創公司的創辦人在吸收外界資金擴大營運規模之際，又不想因此失去公司的經營主導權，故採用了一種「票票不等值」的股權結構設計，也就是在同樣都是持有一股的情況下，創辦人持有的股票可以比一般投資人代表更多的票數，讓他們在股東大會上用極少的股權就能夠掌握大部分的表決權。
雙重股權結構在矽谷並不罕見
這樣的股權結構其實在矽谷科技界並不罕見，包括Google與臉書都是十分有名的例子，而此種權力集中化的設計自然更是受到中國創業家的歡迎；以目前已經在美國掛牌的30家中國公司為例，其中有29家公司都是採取此種雙重股權制度，像是百度創辦人李彥宏的持股比例雖然僅有15.9%，但他在公司股東大會上能夠代表的票數比重卻高達53.5%。
在香港立法會作為金融服務業代表的議員張華峰表示，如今全球的經濟結構和以往相比已經出現很大的改變，香港證交所的上市規定勢必也得跟著進行變革，如果什麼都不做的話，未來這些代表新經濟的科技公司，恐怕也只會選擇美國或其他地方的交易所掛牌上市。
阿里巴巴最終選擇前往紐約掛牌，對於香港證交所產生的損失究竟有多大？用數字可以說明一切。以阿里巴巴在週一的股票交易數據為例，當天該公司的股票成交金額約為16.1億美元（約507億台幣），已是同一天香港證交所主板的交易量五分之一的水準（編按：當天台股的成交量是590億台幣），由此看來在形勢比人強的情況下，香港證交所修改上市規章應該也只是時間的問題罷了。
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