國泰金控昨(20)日宣布辦理15億股現金增資，發行價格介於26元到40元之間，預計募資450億元，是國泰金成立21年來募資股數及金額最大的一次，預計年底前完成募資。
只是這個募資動作法人似乎不買單，21日台股再度大跌126點，三大法人則是大賣國泰金21503張，尤其外資在賣超1萬9千多張之下，國泰金大跌3.43％，收在36.55元，即便疫情已朝緩解方向，但國泰金的價格卻跌回到2020年4月、疫情剛大爆發時候的低點。
實際上，從10月1日到21日為止，根據證交所的統計，外資法人就賣超7萬6千多張的國泰金，回顧過去20日籌碼，三大外資券商美林就賣超3萬5千多張，瑞士信貸賣超2萬2千多張，賣超第三名是摩根大通，賣超1萬8千多張，其餘高盛、瑞銀、摩根史丹利都賣超1萬4千到1萬6千多張，許多本土券商倒是在37元就進場想搶便宜。
外資一路賣超，國泰金跌到2年半前低點
國泰金控20日宣布，將辦理上限15億股的現金增資，發行價格介於26元到40元之間，預計要募資450億元，但21日外資持續賣超，外資的報告普遍指出，股本膨脹對EPS將造成稀釋效果，而且其基本的獲利能力沒有突出表現。
外資券商花旗最新的研究報告指出，國泰金450億元現金增資將對其EPS 造成5％到10％稀釋效果，增資也將導致每股淨值滑落，推估每股現增價將低於35元，目標價由40.5元砍至30元，評等維持賣出。
現金增資450億元，法人認為EPS修正一成
摩根史坦利（俗稱大摩）在20日出的報告指出，防疫險損失加劇，加上國泰人壽股債處分利得將受資本市場下行影響而減少，將2022年及2023年稅後淨營業利益各下修24％及12％，以反應國泰金獲利衰退預期。
大摩認為，國泰金10月1日進行資產重分類及第4季將啟動450億元現增案，分別注資壽險及產險各350億及100億，此作為雖可解決國泰金淨值不穩定的問題，但資本市場動盪，避險成本上揚，新資金流入趨緩，明年股利減少等基本面逆風問題，將對國泰金獲利造成一定程度影響。
對於國泰金提資產重分類，摩根史坦利評價是，雖然有助於穩定它的淨值，但仍然沒有看到讓獲利增加的催化劑，而防疫保單將持續造成虧損，衝擊到2023年。
今年獲利恐為去年一半，防疫險虧損衝擊到明年
大摩指出，進行資產重分類後，放置AC債券部位將由第3季底69％提升至87％， 9月底自結合併淨值可增加2426億元，淨值比將由9月底2.63％增加至5.78％，但未來將會降低FVOCI 債券部位處份利得彈性。在防疫保單部分，將使得國泰產險今年虧損155億元，並導致明年每股收益下跌26％，把國泰金的目標價由47.9元下調至42.3元，但評等維持在中立。
JP摩根（俗稱小摩）最新的研究報告，則把國泰金的目標價訂在31.5元，那份研究報告撰寫當天收在37.85元，它的評語是「預期國泰金股價將低於壽險同業，評等維持賣出」。小摩認為，雖然過去兩年國泰金獲利創新高，但今年2022年將會減半，而且還說，若其他金控、銀行也學著增資，那麼行情將持續遭到壓抑。
相較於外資的賣出，散戶、本土法人倒是少量抄底，想撿便宜，像21日美林賣超7千多張、摩根史坦利賣超3106張等，自營商買超243張、投信只買超67張，其他當沖券商分點如國泰敦南買超776張、凱基中山買超36.77元，到底是賭下周一反彈，還是想要長期持有，就看這波國泰金股價的調整到什麼價位了。
