美國投資人面臨美股的「雙城記」，一家公司飛龍在天，中小型股卻乏人問津，《華爾街日報》的報導指出分析師擔憂美股過度依賴輝達（Nvidia）這一支股票，來拉高指數了。
上周五輝達股價連續2天下跌，美股大盤果然跟著翻黑，那斯達克跌0.2％，標普500指數跌0.16％，這種現象是美股的麻煩。
美股創新高，但本月上漲家數變少
太依賴台積電，也是台股的麻煩，台積電是輝達的晶片供應商。加權指數周一（6月24日）盤中大跌339.06點或1.46%，來到22,914.33點，權值電子股全面下挫，台積電下跌2.37％至947元；聯發科大跌5％或75元至1415元；鴻海下跌2.1％至207.5元；廣達跌3.3％至309元。
美股標普500指數在一家公司輝達的推動下飆升至新紀錄，但是有些不重要的公司股價呈現緩跌，仍遠低於歷史高峰。例如，小型股雲集的Russell 2000指數較2021年11月的歷史高峰仍低了17％，Russell 2000指數6月21日收盤小漲％0.23％，今年微升0.46％。
標普500指數今年來上漲15.22％，但是扣除輝達後，該指數的成分股股價平均值約位於2022年初水準，超過一半的成分股低於2022年初價位。更糟糕的是，該指數在最近13 個交易日中有11個交易日創下盤中新高，但6月期間只有 198家公司股價本月份上漲。
上漲的成分股收窄，引發技術分析師的擔憂，他們認為需要較多成分股上漲（即大盤的廣度），美股大盤多頭市場才有續航力。
事實上，這種現象表明有兩種不同的因素推動美國股市波動：一方面人工智慧（AI）科技的需求大增，推動輝達、微軟、蘋果等幾家科技巨頭股價寫新高，另一方面經濟和利率前景令人擔憂，使其他多數公司股價下跌。
輝達股價2天累計下挫6.6％
其中，輝達就是AI晶片需求猛增的最大贏家，成為帶動標普500指數創新高的最大推手。儘管該公司股價上周五下跌4.21美元或3.22％，連續第二天收黑，收在每股126.57美元，前一天下跌3.6％，但是今年來仍大漲1.63倍。
《彭博》報導指出，輝達市值膨脹至3.11兆美元，為全美市值第三大上市公司，它也是標普500指數中最貴的股票，其股價約為該公司未來12個月營收預估的23倍。
但這種計算方式有問題，在AI蓬勃發展的時代，沒有人能夠預測這家晶片設計巨頭的收入增長速度，包括華爾街分析師或輝達高層本身都無法事先預料，那麼投資人該如何計算股票是否昂貴呢？
過去一年多，AI題材發燒，帶動輝達晶片需求暴增，這讓華爾街每一季財測成為笑柄。分析師不會胡亂預測營收跟盈餘，他們會像對待其他公司一樣從管理階層取得線索。然而，即使是輝達的高層也難以預測輝達未來3個月將賺多少錢。
自從輝達的營收在截至2023年2-4月當季開始爆發式增長以來，營收平均比該公司自家預測的中位數高出13％，更是過去10年平均水平的2倍多。根據彭博彙編的數據，去年8月輝達公佈季報，營收比市場預期高出23％，為2013 年以來最大差距。
供應是最不確定的變數
晨星公司(Morningstar)分析師布科萊洛(Brian Colello) 表示，輝達財測公式困難，部分原因在於，需求旺盛時，供應是最不確定的變量，這使得這家晶片製造商獨一無二，他上個月將輝達目標價從91美元上調至105美元，目前股價約為127美元。
科萊洛指出，假設輝達增加供應的能力穩步提高，他會將 輝達季度收入預估提高40億美元，他說自己不是第一個預測輝達營收不準確的人。
科萊洛不是唯一提高目標價的分析師。上周五，投資公司Melius分析師Ben Reitzes今年第5次調升輝達目標價，從 125美元上調至160美元，意味說比上周五收盤價上漲26％。
《彭博》彙編的數據顯示，過去5個季度，分析師對輝達營收的預測與實際結果平均偏差12％，在標準普爾500指數成分公司中，這種偏差程度排名第3。
