美股5月自低檔反彈，6月續彈，7月雖大致收漲但出現四大指數表現明顯分歧，標普500與道瓊指數收漲，但投資界最關注的NASDAQ與費半指數收跌，標普500的科技指數亦同步收跌，科技股跌幅沉重且廣泛。進入8月後，市場的擔憂成真，8月初空方全力出擊，道瓊、標普500與NASDAQ跌破半年線，身處風暴中心的費半指數則是率先摜破年線，這是近幾年極少見的情況。
美國8月初重跌歸納五大原因，再創新高需要較長時間整理
回顧8月初的重跌，可歸納出幾個原因：一、行事風格難以預測的共和黨總統候選人川普在首次辯論後聲勢大漲，造成市場擔憂；二、Nvidia大漲後面臨嚴苛的考驗，產品良率、反壟斷疑慮與本季營運展望等因素，皆可能造成股價大跌，也波及其供應鏈；三、美國ISM製造業PMI與就業數據疲弱，引發市場產生對美國經濟衰退之疑慮；四、日銀(BoJ)意外升息，導致carry trade大量平倉；五、科技股評價偏高。
受到美股重挫拖累，全球主要股市在黑色星期一8/5同步重挫，多數指數跌破半年線，原先的偏多格局，在短短數天內全數翻空。所幸利空消息逐漸獲得釐清，市場信心回穩，8月首週後半股市開始反彈，目前多數指數已重新站上5日均線(5MA)，脫離連續破底的窘境。然而，本波修正來得又快又猛，短線套牢者眾，頭部型態龐大，要重回今年新高或再創新高，恐需較長的時間整理後才有機會。
就業市場明顯降溫，市場預期9月降息機率超過八成
總經數據方面，7月FOMC決議維持政策利率5.25%不變，符合市場預期。貨幣政策指引上，聯準會主席鮑威爾承認已經越來越接近降息時點，目前數據發展確實提高9月降息信心，這次會議有就降息進行討論，最終委員一致決定不在7月例會採取行動，假若後續通膨、就業符合預期，有機會於9月啟動降息。Fed Watch Tool資料顯示，聯準會9月例會降息機率超過八成，第四季可能再度降息。台新投顧預期，聯準會2024年將降息兩碼。
美國製造業持續疲軟，7月ISM製造業PMI較6月下降1.7個百分點至46.8%，低於預期的49.0%，連續四個月低於榮枯點50%。需求不佳反映在新訂單指數下降、新出口訂單萎縮及積壓訂單依舊處於萎縮。客戶存貨指數萎縮同樣反映因消費不佳，業者無意積極建立庫存。就業數據亦不理想，7月美國新增非農受雇人數較上月增聘11.4萬人，低於預期的增聘17.5萬人。失業率較月增加0.2個百分點至4.3%，超過市場預期的4.1%。整體來看，就業市場明顯降溫。
台股7月類股漲跌互見，電金傳三大類股僅金融指數收漲3.2%，傳產指數跌1.2%，電子指數跌5.3%，導致加權指數重挫3.6%。8月初一度重挫，然超跌後亦強力反彈，迄8/12為止，加權指數跌幅收斂至1.9%，電金傳三大類股同步下跌，8月迄今跌幅為-1.4%/-2.4%/-3.3%，電子指數跌幅略小於加權指數，抗跌力道逐漸增強，後續財報消息漸趨平淡，電子指數波動將逐漸縮小，留意8月底Nvidia、Dell、HPQ與Broadcom的財報法說。8/22之Jackson Hole全球央行年會亦是關注重點，尤其在8月初美國總經數據不如預期與股市重挫後，市場對各國貨幣當局的訊息更加重視。
可關注AI伺服器獲利比重高的供應鏈，AI手機出貨升溫有利於大立光
8月初全球股市重挫的震央主要在漲多的AI族群，市場主要擔憂相關個股股價漲多與需求疑慮雙重利空所致。受惠美系大型CSP在AI及一般通用型的伺服器的需求皆將增溫，全球伺服器本季(3Q24)出貨總量有望呈現季增與年增格局。台新投顧認為，北美四大CSP資本支出展望持續正向，預估2024年年增達四，後續將持續投入伺服器相關基礎設施。
近期美系CSP對於Nvidia GB200 NVL整機櫃的採購意願高，主要是GB200 NVL整機櫃可提供高算力與較佳的能耗控管，預期GB200 NVL於4Q24開始量產，2025年出貨放量。台新投顧預估2024年通用伺服器出貨量年增5.6%，AI GPU伺服器出貨量年增164.0%，可持續關注AI伺服器獲利比重較高之相關供應鏈。
手機方面，指標股大立光7月營收54.35億元，月增34.5%%，年增55.0%。7月營收不但攀上近八個月高點，亦創下歷年同期次高，7月與8月出貨動能有望逐月遞增。展望後市，iPhone潛望式鏡頭下放至iPhone 16 Pro/Pro Max 兩款機種，將使 2H24 營運較去年同期成長，台新投顧持續看好大立光手機鏡頭出貨成長，且隨潛望式滲透率上升將帶動ASP回升。此外，AI手機出貨升溫，有望加快中高階旗艦手機之鏡頭新功能導入速度，對大立光營運亦是正向訊號。
塑化股受需求不振拖累，為台股2024年表現最差的類股之一。塑膠股中長期展望仍混沌，但近期國際油價震盪回升，石化原料連動走揚，對台塑化與、台化營運加分。第三季台化部分產線進行歲修，油價反彈有利芳香烴產品營運，公司預估將維持獲利，並全力拉高純苯產量。南亞的化工及聚酯部門同樣受惠油價止穩，電子材料則隨客戶重啟拉貨而好轉，業外南亞科獲利貢獻也將回升。整體來看，塑膠股有望短彈，但中長期展望良窳尚待觀察。
