颱風來船沉了....2023獲利大砍6成 長榮、萬海貨櫃三雄股價殺到7字頭

股市投資

貨櫃航運再破底!今(2)日航運股再度重挫,貨櫃航運股卻是咕嚕咕嚕、愈跌愈深,讓水手好傷心,適逢軒嵐諾颱風來襲,網友紛紛喊出「颱風天船難」、「颱風來了要沉船了」。長榮收在79.7元,陽明收在71.1元,萬海收在78元,不但股價都跌破8字頭,也再創波段新低。

上海貨櫃航運運價SCFI連11周下跌,8月傳統旺季跌幅卻更見加大

上海貨櫃航運運價SCFI連11周下跌,8月傳統旺季跌幅卻更見加大,讓市場對第4季感恩節、聖誕節採購旺季失去信心。今年以來, SCFI從最高5109.6點跌到3154.26點,已跌掉38.26%,且跌勢正在加速,連從遠東到美東、美西的黃金航線,如今運價都出現大幅下跌。

貨櫃航運股市場光環近期黯淡不少,不但長期以來一路相挺的本土投顧大轉向,又有外資點名降評,讓水手好傷心。本土投顧報告指出,認為貨櫃海運市場在庫存升,需求降,物流改善,加大供給壓力下,旺季不旺,淡季可能更淡,運價易跌難漲,將三雄評等首次調降為中立。

本土法人表示,運價要恢復成長必須觀察5大利多是否出現:包括今年11/8美國期中選舉後,美西碼頭工人再度罷工;明年初展開的減碳降速政策的力道轉強;明年農曆春節後,貨櫃航運出現季節性轉強;美國零售業庫存金額攀升角度趨緩;俄烏戰爭結束,通膨壓力解除。

本土法人預估,今年SCFI運貨指數平均為3831點,明年平均為2300點

若上述期待的「利多」都沒有出現,明年5/1美國線長約換約將出現跳水,明年下半年獲利將大幅度下滑。本土法人預估,今年SCFI運貨指數平均為3831點,明年平均為2300點,因此調降貨櫃三雄評等為中立。儘管三家貨櫃業者每股淨值及帳上現金豐沛,目前股價被低估,但因全球貨櫃市場需求疲弱,股價不易反映應有的價值,走勢弱於大盤。

本土法人推估,長榮今年EPS 67.69元,明年26.41元;陽明今年EPS 56.08元,明年22.29元;萬海今年EPS 38.73元,明年13.87元。等於明年獲利較今年直接大砍超過6成,幅度驚人。

外資報告:航運族群是時候面對現實

匯豐證券最新報告則指出,隨運價觸頂反轉,2023年至2024年產業下行循環看來無可避免,航運族群是時候面對現實,將長榮降評為「中立」,股價預期由215元殺至90元。

匯豐認為,航運產業股價(包含股利)在上升循環中,創造出驚人報酬,是因為疫情重創物流所致,不是典型的產業循環。但是航運族群的前景遭受巨大挑戰,最大的問題在供需面的變化。

外資估計,長榮今年EPS 58.5元,但到了明年EPS將暴降至10.27元,後年5.35元。儘管長榮在產業上升循環時獲利改善幅度可觀,但先前的漲幅已經反映了。

分析師提醒,莫忘航運股「景氣循環」的特質,即使眼前獲利相當好,也無以為繼,目前預期明年貨櫃三雄的獲利都會大降,股價漲跌往往是反應未來獲利成長性。而且全球面臨高通膨之苦,也面對經濟可能衰退的疑慮,看看電子股深陷高庫存泥沼,那麼負責運輸的貨櫃航運又怎麼會好呢?

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