台股5月自低檔反彈，6月續彈，偏多格局延續中。相對於美股的強勢，國際股市6月漲跌互見，以亞股表現相對較佳，歐洲股市多數下跌。美股類股6月漲跌互見，科技相關類股領漲，非核心消費、生技與工業類股漲幅亦名列前茅。較值得留意的個股是疲弱已久的Apple與Tesla股價於5-6月間落底，6月下旬轉強，7月初已突破中長期均線壓力區，擺脫先前的弱勢格局。
投信今年以來買超3800億元，若除息後快速回補股價視為後勢偏多
台股6月續漲，加權指數漲8.8%，電金傳三大指數漲幅+12.1%/+4.4%/+0.7%，電子持續為領漲族群，主要漲升因素為Computex展與蘋果開發者大會(WWDC)。傳產類股6月漲幅雖落後電子與金融，但綠能環保、生技、電機、水泥、紡織類股表現強勢，僅橡膠(-11.7%)、塑膠(-7.4%)、油電燃氣(-3.3%)等類股較為疲弱。
籌碼方面，外資5月轉買，6月買超降至36億元，年度累計買超731億元。投信3-6月買超上市股票2020/548/518/601億元，年度累計買超達3838億元，為2024年台股最大買盤來源。投信3-6月單月都至少有500億元之買超，對台股籌碼穩定功不可沒。外資2024年買盤不穩定，難有規律可循，未來能否回流仍難斷言，可觀察聯準會貨幣政策、台美兩地科技產業展望與地緣政治風險等因素的交互作用。
進入7月後，台股持續上漲，加權指數再創歷史新高，主要由電子所帶動，金融助攻，指數皆創下歷史新高，傳產則呈現區間震盪格局。6月股東會結束後，7-8月進入除權息高峰。部份投資人基於避稅與健保補充保費考量，經常在除息前賣出，除息後回補，或者考慮用個股期貨避稅。
若除息後快速回補股價除息缺口，往往被視為後勢偏多。反之，若除息後股價疲弱不振，經常是展望疲弱的前兆，前述股價行為在電子股當中較為明顯。金融股的除息行情則是另一種類型，金融業者多數都持有股票部位，當現金股利入帳時，會推升當月或當季盈餘，其中又以擁有壽險子公司的金控最為明顯。
下半年聯準會進入降息循環機率仍高，9、12月例會降息機率最高
總經指標方面，美國6月ISM製造業PMI較5月下降0.2個百分點至48.5%，低於市場預期的49.1%，五項衡量指標均落榮枯線50%之下。6月ISM製造業PMI延續第二季以來弱勢走勢，企業對終端需求、投資及庫存建立看法均保守，庫存水準先以滿足現有需求為主。展望來看，製造業復甦加速時點需視聯準會降息而定，6月點陣圖顯示2024年降息時點延後，但下半年進入降息循環機率仍高，待聯準會如預期進入降息循環後，製造業景氣方有望加速回升。
台灣6月製造業PMI較5月下滑1.7個百分點至53.7%，連續兩個月於榮枯點50%之上，五項衡量指標以新增訂單及生產數量指數降幅較大，各下降4.6個百分點。未來六個月展望指數較5月下滑0.9個百分點至59.2%，連續五個月於榮枯點上。整體來看，台灣製造業雖然略顯混沌，但下半年進入電子業旺季，產業展望有望轉為正向。
央行方面，ECB(7/18)、聯準會(7/31)與日銀(7/31)預計於7月舉行利率決策會議，對國際資金流動具關鍵影響。CME之Fed Watch Tool資料顯示，聯準會7月例會維持利率不變之機率達92.2%，但9月與12月例會降息機率最高。根據Fed Watch Tool，初估聯準會2024年降息兩碼，與台新投顧看法吻合。
7月中旬進入第二季財報法說週期，台股由南亞科、大立光與台積電打頭陣，AI、伺服器與手機等議題將是市場關注重點。美股則是JP Morgan等金融股領先公告財報，半導體設備大廠ASML則是第一家公告財報的大型科技股，Tesla、Microsoft、Google與Intel於7月中下旬舉行法說，Qualcomm、ARM、Meta、Apple、AMD與Amazon則於7月底至8月初公告財報，亦是第二季財報法說的最高峰。財報之外，巴黎奧運與Bio Asia Taiwan於7月下旬舉行，對運動與生技供應鏈為重大激勵因素。
7月法說會登場，南亞科打頭陣、大立光接力
7月上旬首場台股第二季財報法說由南亞科打頭陣。由於DRAM報價疲弱，南亞科2023年出現虧損，EPS為-2.40元。受惠AI應用帶動HBM需求，加上記憶體大廠投入生產HBM及DDR5，排擠DDR4產能，DRAM供需狀況好轉，各產品線報價價格自3Q23落底反彈。由於DRAM報價穩定向上，有助於南亞科獲利改善。迄2Q24為止，南亞科已連續五季營收季增。台新投顧預估南亞科3Q24營收季增近三成，2H24轉虧為盈，預估南亞科2024/25年EPS為0.52/4.66元。
第二場法說為手機鏡頭大廠大立光。蘋果1H24手機出貨年減2.7%，主要受中國市場市占下滑所拖累。展望2H24，預估iPhone 16系列新機導入GenAI，將驅動換機需求，出貨將轉為年增，投顧預估2024年iPhone出貨2.18億支，年減幅度收斂至-1.1%YoY。
投顧預估蘋果3Q24推出iPhone 16之備貨量為8,500-8,800萬支，與i15系列持平。搭載潛望式鏡頭之機種下放至iPhone 16 Pro，將帶動2024年高階潛望鏡出貨量年增八成，有利於大立光與玉晶光等鏡頭廠2H24營運動能，前述iPhone 15/16規格升級之供應商受惠最大。
