自從美中貿易戰5月5日升級以來，中國也把600億美元美國產品加徵關稅，但中國每年只買1000多億美元的美國貨，關稅部分幾乎沒有子彈可用。
據估算，中國只剩下100億美元貨物額度可加美國關稅，相比美國還有3250億美元貨物額度可加中國關稅，這樣看來，中國「關稅牌」已經用盡，所以，中國金融學者賀江兵認為，北京手裡其實已經無牌可打。中國去年對美國的出口額5750億美元，占到了中國13.7兆美元GDP的4.12%左右。
中國已無關稅牌可打
賀江兵認為，不止兩者之間數額差距太大，中國從美國進口大多是大宗農產品、或是高科產品，很難被取代；但是中國可能依靠「拖時間」，讓面臨總統大選的川普有所忌憚，迫使美國讓步。
不過，在關稅之外，中國真的無牌可打？中國學者金燦榮12日在中國官媒發表文章稱，中國握有「三張王牌」，其中，中國持有2兆美元美國國債，找個機會做文章，就不得了，原因是2008年金融危機時，美國國債三個月賣不動，中國政府逆風而上，穩定了信心，美國也活過來。
這一張小王牌遭到美國專家「打臉」說：中國若出售美國公債，等於啟動「自我毀滅核彈」。大多數專家認為，中國退出美國公債市場將是最後的手段，而且中國受到的傷害會比美國更大。
根據美國財政部和證券業和金融市場協會（SIFMA）的數據，中國目前持有1.13兆美元的美國公債，只占美國債務總額22兆美元的一小部分（5.1％）而已。
在與美國的貿易戰當中，中國曾數次對外放話：考慮選擇拋售美債、啟動「自毀核彈」，因為中國以為大量拋售美債，這可能引發利率飆升，並嚴重打擊美國經濟。
美國專家打臉中國「美債牌」
但至少目前，市場並不擔心中國會採取這樣一個激烈的舉措，因為這種瘋狂舉動除了製造頭條新聞之外，對中國沒有多大好處。
「這是一種選擇核彈的自我毀滅方式，」PGIM固定收益首席投資策略師兼全球債券提普（Robert Tipp,）表示。 「也許美債可以做為籌碼，幫助中國討價還價，但是若真的大拋美債，會危及中國已經深深捲入的某種價值。」
實際上，中國若大拋美債，反而會幫助美國。
首先，中國減少美國公債，可能會造成美元匯率貶值，使美國跨國公司更具競爭力。另一方面，美國公債殖利率將上升，從而導致價格下跌，從而降低中國投資組合的價值。
還有一個問題是，美國公債的風險較低，也是全球收益最高的債券之一，如果中國拋售美債，大量套現資金要投資到哪個安全標的？
過去1年中國已將美債減持4％
英國駿利亨德森投資（Janus Henderson）的全球債券部門主管Nick Maroutsos表示，「美國公債似乎仍是最安全優質的投資工具，中國未來6－12個月內可能慢慢減碼美債，但是不可能快速拋售美債。
事實上，中國已經逐漸淡出主導美債的角色。儘管過去12個月內，外國政府增持2.6％的美債，但在同期間，中國已經減持約4％的美債。
在與川普政府經歷無數糾紛之後，俄羅斯已經出清美國公債，日本成為美國公債的第二大持有者，日本在過去12個月內小幅增持美債，目前達到1.07兆美元，而巴西以持有3080億美元美債，排名第三，這得益於過去12月大幅增持12.9％。
金燦榮提到反制美國的另外兩張王牌
此外，中國學者金燦榮提到中國反制美國的另一張小王牌，就是中國的稀土產量佔世界的95％，具壟斷地位，因為所有晶片製造都需要用到有色金屬，有色金屬的原料是稀土，如徹底禁止稀土出口美國，將迫使美國自己開採和生產稀土，但這不是馬上就能見效，中間會有空窗期，而且這過程耗時數年，中國將可藉此時機發展高端晶片。
中國人民大學國際關係學院副院長金燦榮還說到，最後一張大王牌是美國企業在大陸市場的商機。他稱，去年美國公司在中國賺了3800多億美元，而陸企在美國市場只有賺200多億美元。「如果中國提出市場均等，對美國公司加以限制，可大挫美國公司利益。」
