中國今年面臨內憂外患事件不斷，皆衝擊中國經濟面臨慘況，國際機構普遍則預期中國全年GDP成長率恐怕面臨保二關卡。中經院董事長曹添旺則認為，疫情已讓中國經濟逐漸出現灰犀牛現象，包括投資、債務以及金融3大螺旋的負面效應，形成一個風險循環。
曹添旺15日受三三企業交流會邀請，以「中國經濟及金融情勢展望」為題進行專題演講。
工商巨頭關心全球經濟前景
今年以來，全球經濟議題始終脫離不了武漢肺炎（COVID-19）的疫情發展，隨著不少國家在解封後出現疫情反彈回升，危機仍然沒有解除，更伴隨著更多的不確定來源，包括三三會理事長許勝雄、工商協進會理事長林伯豐、兆豐金董事長張兆順、國票金董事長魏啟林、威京總部集團主席沈慶京、三三會常務監事簡明仁，全部在台下專心聆聽。
根據國際貨幣基金組織（IMF）在6月時的預測，已將今年全球經濟成長率從-3％下調為-4.9％；國際研究機構IHS Markit也預估全球經濟成長率從-5.5％下調至-5.97％；另外，隨著疫情發酵，多數國家的全年經濟成長率也紛紛被下調，「數字是越來越悲觀」。
疫情發酵，全球經濟成長率不斷被往下調
「唯一可以確定的就是不確定！」曹添旺指出，疫情所帶來的不確定性實在太多，包括疫情持續時間及新一輪國家的封鎖、自願保持社交距離的程度、新安全規則的嚴厲程度、企業倒閉及失業問題的長期影響、供應鏈重組的程度等等。
三大引擎熄火，中國全年GDP成長恐摜破2％
根據經濟部今年前4月的貿易統計，中國（含香港）占台灣的貿易總額約31.3億美元；而作為台灣重要的戰略夥伴美國也僅占台灣貿易總額約13.2億美元，顯示出，台灣對中國的貿易關係仍相當密切，倘若中國經濟面臨衰退，台灣也將會影響甚大。
事實上，中國今年第一季GDP成長率經過懸崖式下墜，來到負6.8％，已創下1992年中國開始公佈季度GDP以來首次出現負成長，其中，內需消費下滑了4.4％、投資則下滑1.4％、淨出口則下滑1％。而第2季的最新數據將在明（16）日出爐，一般預料第2季GDP成長應該能由負轉正。
但若以中國全年的GDP成長預估來看，恐怕也只從「保六」變成「保二」。曹添旺觀察，目前主要國際機構多預估全年中國經濟成長率可能落在-3.7～3.0％之間，其中，高達7家認為成長率不到2％，甚至經濟合作暨發展組織（OECD）認為將負成長，「我認為有可能正成長，但平均中位數差不多在2％上下。」
其中，受到疫情最為嚴重就是中國的中小微企業。曹添旺指出，中小微企業家數占中國企業總量高達99％，過去不但貢獻了將近70％的營業收入，也占了整體就業人數近80％，但這些小微企業大多分布在住宿餐飲、零售、旅遊、商貿等行業，堪稱是這波疫情海嘯的第一排受災戶，加上因規模小、抗風險能力弱，容易導致企業破產風險大、失業率增加。
中國企業債務前5月違約金額高達619億人民幣
中國對外最大的變因是，面臨美國出口管制以及華為禁令，使得美中雙方科技戰升溫；對內還有長江水災、非洲豬瘟、蝗災蔓延以及疫情等事件不斷發生，也讓中國境內充滿著金融風險與危機。
曹添旺指出，國際清算銀行（BIS）統計，中國在2019年非金融部門債務餘額已達255.9兆人民幣，相當於GDP比重的258.7％，還比2018年上升9.1個百分點，其中，民間部門的槓桿率上升過快，民眾償債壓力提高，抑制了消費成長率，再加上疫情因素，民眾更是沒有信心、不敢消費。據統計，40％的民眾手頭上的現金更只夠維持3個月左右。
逐漸浮現「投資、債務、金融」3螺旋效應
也因為疫情與貿易戰未獲得控制，加上中國吸引外資誘因減少，今年第1季中國外人直接投資（FDI）僅有312億元，年減12.8％。曹添旺則說，中國的FDI統計，並沒有包括撤廠，但根據中經院則統計，目前已有105家跨國企業，正考慮或是已經撤出中國。
另外，牽動中國當前金融體系最大的風險就是中國企業的債券違約。今年第一季爆發約40起的債券違約事件，累計違約金額達533億人民幣，比去年同期增加103.44％，累計今年前5月債券違約金額已經來到619億人民幣。
曹添旺則說，「當中國企業債務提高、債券又違約的話，就會陷入一個情況是，民營企業與中小企業融資越來越難、融資也會越來越貴。」
曹添旺也提醒，中國企業債務風險可能會引起的企業倒閉或是縮減人事，連帶引發失業危機、家庭債務危機，最嚴重的是，若過程中又遇到房地產價格泡沫化，那麼銀行的不良債權將提高，不排除產生系統性風險，包括匯率危機、甚至是財政危機。
台商不該僅限三角貿易
不過，曹添旺則認為，台灣對中國金融曝險算是超前部署，包括國銀對中國曝險持續降低，再伴隨著台商撤出中國，預估對中曝險可能還會持續減少。
只是，台灣與中國之間的貿易依舊密切，曹添旺則提醒，台商在策略布局上，除了分散風險之外，一方面不妨和日本與美國的技術、人才及資金相互交流，另一方面也與中國市場交流，試圖讓台灣發展成亞太研發重鎮，「而不是僅限過去的三角貿易」。
