1995年2月26日，有兩百多年歷史的霸菱銀行（Barings Bank）宣告破產倒閉，震驚全球金融界，起因竟然是一名在新加坡分公司的年輕王牌交易員尼克李森（Nick Leeson）在衍生性金融商品上操作失利，讓霸菱銀行一夕之間賠掉近14億美元，由於虧損過大已無力回天，在倫敦的總部經過嚴謹的會議討論之後，決定宣布破產。
霸菱銀行（Barings Bank），是英國歷史最悠久的銀行之一，於1762年在倫敦開業，創辦人為由來自德國的金融世家後代法蘭西斯·霸菱爵士，當時中國是清朝乾隆年間，霸菱銀行因從事國際貿易融資而致富，曾在英法戰爭中扮演英國政府重要的財政支持者角色，英國政府授予霸菱家族成員5個爵位。
霸菱銀行超過2百年歷史，在英國金融史占獨特地位
經歷了全球多次的金融危機，霸菱銀行始終屹立不搖，沒有人會想到，因為一個26歲交易員在期貨交易失敗而宣布破產，而且這位交易員之前在公司眼中還是一位明星交易員，曾替霸菱銀行賺了不少錢。
被美國《CNBC》新聞網稱為「最惡質（Rogue）的交易員」之一的尼克李森（Nick Leeson）讓老牌霸菱銀行瞬間背上近14億美元的債務，超過該銀行的資產和準備金，在沒有其他銀行願意接手的情況下，宣布破產。
事情起因於1995年1月17日發生阪神大地震，在地震之前，尼克李森是霸菱銀行的王牌交易員，美國有線電視新聞網《CNN》形容他是亞洲衍生性商品交易的神童（whiz kid of the Asian derivative markets），曾在1993年替霸菱銀行賺進1,200萬美元。
王牌交易員李森，曾替霸菱賺進1,200萬美元
地震前，李森是一個在新加坡、日本交易市場之間進行套利的交易員，1995年1月，日經225指數尚在19,000 點左右，李森的判斷指數可能會在19,000點上下盤整，因此，他賣出執行價格介於18,500到19,500點的「跨式組合策略」（Straddle），而且他是採「賣出跨式策略」（Short Straddle），意即，只要日經225指數在這個區間內盤整，這個組合將可以獲利。
「賣出跨式策略」（Short Straddle）其最大獲利即所收取之權利金，但有無限損失之機會，那麼，可能會在什麼情況下遭遇虧損？只要日經指數價格暴漲，或者暴跌，價格走勢快速偏向一邊時就有可能出現虧損，跌出了這個範圍，賣出策略將面臨無限大風險。
李森的「賣出跨式策略」不幸的遇上了1月17日的阪神大地震，按歷史資料當天一度大跌約5％，不知什麼原因，也許日經直接跳空跌破了李森的停損點，他並沒有進行停損。
日本阪神大地震，震出李森預期以外的風險
不過，17日開盤19,322點，日經最後收盤僅跌0.46％，還收了153點的長下影線，收在19,241點，也許就因為這樣，導致李森在後來的下跌行情中，始終相信日經能大幅的反彈，或者是一個強而有力的V型反彈，這樣，他的虧損反而能縮小，如果逢低買進，甚至，還能轉虧為盈，大幅獲利。
令人吃驚的行情在往後幾日，日經在1月23日一天之內日更暴跌1,054點，如果你是李森，將面臨「立刻手動買回合約認賠出場」、「去賭一把看看日經指數會不會V型反彈」的抉擇。
根據《血戰華爾街》「F.I.A.S.C.O. BLOOD IN WATER ON WALL STREET」一書作者描述，李森在1月26日放棄保守的策略，他選擇了後者，想在低點做多日經225指數，以只用幾百萬日圓的保證金，操作1億日圓的部位，去賭日經指數反彈。
李森決定加碼賭反彈，日經越跌越兇
從1月26日到2月中，日經指數不斷探底，李森則一再加碼多單，到多單總金額高達70億美元為止，這時，剛好霸菱銀行的內控出現了漏洞，還一度資助李森8.9億美元充當保證金，期間，在1月底2月初連續三天日經指數當天最高點反彈到接近18,900點，看似充滿希望，卻在2月16日跌回17,780點 左右。李森仍然繼續買進日經225 指數期貨，在2月17日持有的契約數高達20,076口的高峰。
《血戰華爾街》中寫道，不只是日經指數，李森還賭日本利率會上升，換句話說，這樣等於賭日本債券會下跌（利率和債券價格走勢相反），他的操作又一次立刻就賠錢，再次繼續加碼，走勢也繼續跟他作對。最後，李森在債券、日本政府債券期貨（JGB）空單上，一共押下220億美元。
2月23日，因為盤中一度大跌553點，觸及17553點，他的保證金已經賠光，被迫退出交易，他下了將近三百億美元的賭注，數字上「只賠」了十幾億美元，但是，已經足以讓霸菱銀行翻不了身，233年的老銀行宣布破產。
前後虧損近14億美元，霸菱銀行宣布倒閉
後來李森從新加坡企圖逃亡時，在德國被捕，入獄服刑，美國有線電視新聞網《CNN》的一篇報導中揭露，李森剛進德國的監獄服刑時後，與南斯拉夫的槍手、波利維亞的毒販、強姦犯關在一起，在洗澡的時候隨時擔心被其他囚犯突襲刺死，他一度想要自殺。
在李森之後，金融市場還出現了好幾個像他這樣的惡質交易員，例如法國興業銀行 Jerome Kerviel虧損了 64億美元，瑞銀UBS的 Kweku Adoboli 虧了18億美元，這些案例都向外界顯示，即使是資深的、職業的交易員，當把停損放到腦後，陷入危險的交易動作，其代價何其大。
