由於日本政府將推出空前的4870億美元（13.5兆元台幣）振興方案，使得日圓的下跌壓力越來越大。
日圓兌美元匯率週二（23日）盤中觸及4年8個月新低115日圓，明年恐貶至120.5。日圓兌台幣盤中一度貶至0.2437，創1998年來新低。
日圓兌台幣今年來累計大貶約10％
若0.245徹底失守，日圓／台幣不排除下探0.23的可能，所以，「哈日族」勿一次買足所需日幣，可以分批買進。從去年底0.2707到現在0.2437，日圓兌台幣今年來累計大貶約10％，同期美元兌台幣累計貶值3％。
日圓短、中線仍看跌，係因日本上周五（11月19日）獲得內閣批准振興方案，其財政支出計將達到創紀錄的55.7兆日圓（4870 億美元）。
該一攬子計劃將超過2020年振興規模的前次紀錄，若算入民營部門基金在內，整體振興方案規模將達到78.9兆日圓（19.22兆台幣）。
據首相岸田文雄的分配財富政策，為了提高家庭和企業的福利。增加政府舉債，以彌補赤字是不可避免的，但相關融資的談判已被推遲。
日本對18歲及以下兒童補助10 萬日圓
刺激措施的主要部分包括對18歲及以下兒童補助10 萬日圓，以及對企業最高補貼250萬日圓。儘管支出巨大，但促進中長期經濟增長的政策尚未公佈。
該方案僅在國家支出部分就達到43.7兆日圓。包括地方政府的財政支出，而包括投資和貸款的總財政支出為55.7兆日圓。
約31.9兆日圓將用於2021財政年度追加預算，而另外5兆日圓的儲備資金將包含在2022年度預算計畫當中。
前一個最大的經濟振興計劃是2020年4月的48.4兆日圓方案。同年12月，政府又推出另一輪40兆日圓的刺激經濟計劃。
去年振興方案規模共88.4兆日圓
這些天文數字規模與2008年雷曼倒閉引發金融危機後的經濟刺激計劃形成鮮明對比，當時振興規模總計僅為15.4兆日圓。
日圓趨勢緩跌的另一個原因是，升息預期心理，促使美元、台幣偏強，日本卻不可能升息。
有分析認為，基於日本相對其他國家的原始經濟實力，均衡匯率（又稱為理論價值）略低於100 日圓兌美元。
《日經新聞》和日本經濟研究中心（JCER）根據每個國家的經濟基本面，如政府債務和經常帳戶餘額，計算每一個季度日圓的日經均衡匯率作為其理論價值（theoretical values）。
以4到6月經濟指標，計算日圓理論價值為99.8日圓兌1美元，比前一季下跌1日圓，相比之下，4－6月，日圓兌美元實際匯率均價為109.4，較理論值低了9.6日圓。
由於日圓兌美元目前報價約為115日圓，其理論價值與實際匯價之間的差異可能會進一步擴大。
美國和中國通膨嚴重
造成這種分歧的主要原因是新冠病毒（武漢肺炎）大流行。自從2020年4月至6月世界各國推出財政支出和貨幣寬鬆政策來支撐陷入困境的經濟起，以及日本物價幾乎沒有上漲，為通縮現象，使得日圓的理論價值開始出現飆升。
美國和其他國家實施比日本更豪邁的振興方案，來刺激經濟，導致日圓的理論價值上升了。即使今年第二季經濟活動開始恢復正常，日圓的理論價值也保持在高檔，因為日本的實質利率仍處於正數區間。
相反地，由於物價急劇上漲，歐洲和美國的實質利率已降至負數。由於經濟活動恢復，需求反彈，全球物價上漲的壓力加大。
但日本是一個「異類」，因為當地物價幾乎沒有上漲，這給了央行將實質利率保持在正值的空間，從而導致日圓的理論價值上漲。
日本物價幾乎沒有上漲
「我不會說日本的實質利率反映了其經濟實力。」大和資產管理首席外匯策略師龜岡雄二表示。
日圓的實際匯率正在持續下降，國際清算銀行計算的日圓實際有效匯率接近50年來最低水準。
一個國家貨幣的疲軟都應該會推高出口，從而有助於經濟增長，但分析人士表示，日本現在的情況有所不同。摩根大通銀行駐東京市場研究主管Toru Sasaki表示：「即使日圓貶值，出口也不會增加，因為日本公司已將生產轉移到海外。」
日本不可能升息，美國明年底恐升息
美國和歐洲的名目利率反映升息的預期心理，但日圓仍面臨下行壓力，因為日本在退出寬鬆貨幣政策之前還有很長的路要走。
等到日本經濟變得更健康時，日圓實質匯率將反彈，更接近理論價值。日本為抗擊大流行宣布了長期緊急事態，但預計經濟活動復甦，將帶來消費回升等積極影響。
分析師還寄望首相岸田文雄的55兆日圓經濟刺激計劃能夠有助拉抬經濟。
外部因素方面，美國經濟放緩，部分原因是物流和供應鏈中斷。如果美國經濟增長步伐進一步放緩，引起美元回檔下跌，日圓可能會被推高。
