美股續創新高(尤其費半指數大漲)、近期商品原物料價格下跌使得通膨疑慮暫時消除、FED小幅收資金維持不升息、市場資金回流，推升台股大盤表現。上週五電子股由股價回跌整理的晶圓雙雄緩步上漲，帶領部分股價跌深且獲利好的電子股反彈，傳產股方面則是由獲利好且股價低估的貨櫃航運股反彈，帶領部分傳產漲價股價反彈，台股大漲218點，收在17296.9點，站上所有均線以上，上週台股大盤上漲309點。
前幾週台股17,000點以上壓力頗大，主因近3週來台股大漲許多沒有獲利且高股價及高本益比的元宇宙及電動車概念股、IP股及投機股， 價值低估的個股股價不漲反跌，使得投資人害怕。
所幸最近第三季財報公布，台股輪動結構出現改變，價值低估股開始出現反彈，股價超漲且本益比太高的股票出現漲多大幅回檔，有利投資人信心恢復。因為個股股價終需反應第三季獲利及未來景氣趨勢，獲利優於預期的價值低估股股價出現反彈；獲利不佳及未來景氣趨勢不如預期的高本益比個股、股價暴漲的元宇宙概念股及部分股價超漲的電子股出現下跌，這樣合理嗎？
本週台股將會如何表現？以下是宏遠投顧對本週台股走勢的分析看法。
開始漲價值低估股
在美股創新高，台股在價值低估股開始做表現，台股大盤仍有往上反彈契機，也有挑戰17,500點的可能；甚至若是股價超級低估的貨櫃航運股股價飆風再起， 台股大盤也有機會再創新高。預期近期電子股仍將由股價回跌整理的晶圓雙雄緩步上漲，帶領部分股價跌深且獲利好的電子股反彈；傳產股方面則是由獲利好且股價極度低估的貨櫃航運股股價大幅反彈，帶領前三季獲利好且本益比偏低的散裝航運、塑化、鋼鐵、水泥、造紙等傳產漲價股價反彈，加上金融股也可能出現反彈，台股大盤持續反彈。
因為市場一套資金就在電子股及傳產漲價股間輪動， 電子股漲多會換傳產漲價股漲，股價超漲者漲完也會換價值低估股上漲；但此時卻需提防近期股價漲太多且獲利不佳及本益比太高的元宇宙概念股、電動車概念股、第三代半導體股、IP股、第三季獲利不佳且未來景氣展望不如預期股，出現回跌的可能。
尤其上週二當天上述相關公司股價出現開高走低大跌的一根大長黑線，而且往後幾天股價仍然續跌，恐需提防已對上述高本益比個股股價敲下反轉警鐘；即使近期股價從高點往下修正後也可能出現反彈，不過也需提防股價反彈高點無多甚至高點已過，未來股價小幅反彈後就進入較多的修正期。
目前科技概念股漲法，很像2000年網路泡沫情境
2000年當時實體漲的是手機通訊的2G建置股，如明碁電通(為此，明碁電腦改名為明碁電通)、大霸電子、美律、希華晶體等等股票，股價大漲完畢後就大跌修正，甚至大霸電子已經下市；虛擬股票則是大漲網路股、達康股、IP股， 例如精業、宏碁科技、達康股票、IP股的智原也大漲到本益比高達50~90倍，虧錢的達康股則是不知道本益比多少倍。
當時訴求未來數年大好的本夢比且以未來幾年稅後EPS預估來設算本益比，但是股價大漲完畢及本夢比破滅，後來股價則是大跌到只剩最高點的2~3成股價，甚至很多達康公司都不見了。
目前概況是，實體股票則是大漲電動車概念股及第三代半導體股，因為Tesla股價大漲，推升康普、美琪瑪、聚和、順達、漢磊等股票大漲；虛擬股票則是大漲IP股及元宇宙股概念，本益比已高到不可勝數，而且分析師也開始以未來數年獲利來推薦目標價，也有大做本夢比行情的情況。
如以近期Tesla股價大漲及超漲情況，似乎也有最後股價噴出的味道，但因未來電動車競爭會越來越激烈， Tesla一枝獨秀領導風騷的局面將會逐漸下降，恐怕將使Tesla股價出現泡沫破滅的可能。至於近期元宇宙概念股、電動車概念股、第三代半導體股、IP股、第三季獲利不佳且未來景氣展望不如預期者，股票大漲之後，在基本面獲利跟不上股價表現、本益比太高且股價也有超漲到泡沫化，恐怕也需要提防股價大漲完畢也會出現大跌的可能性。
因此，誠心建議投資人切莫放著低檔價值股不投資，卻向高檔投機股做投資， 否則投機不成恐會蝕把米；投機股大漲近尾聲甚至已結束，不要亂搶投機股，否則等到股價大跌被嚴重套牢，才知夢醒時分，會是多麼痛的領悟。
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通膨暫時回跌，有利全球股市
因為中美兩國還沒有開始大做基建，原物料價格價及通膨就已事先大漲，要是做基建下去，原物料價格及通膨不就更會大漲？因而我們幾週前就一直提醒說，需提防中美兩國及歐盟或有可能推出打壓原物料價格及通膨的措施。從近期中國限電及對高耗能產業的管控、中國發改委連發14文抑制瘋漲的煤價，使得近期煤炭價格、鐵礦石價格、金屬價格、BDI運價指數大幅下跌即是如此。
但這是好事不是壞事，因為原物料價格回跌修正有利於通膨下跌，對全球股市有利， 因而近幾週來美股大漲還創新高，台股大盤也跟著反彈。而且這也是對股價已大幅回落的原物料股及航運股做最後利空測試；當個股股價不再破底，甚至利空不跌還上漲，短線即是通過利空測試，近期貨櫃航運股開始反彈即是如此。
我們也認為近期BDI指數腰斬及鐵礦砂報價大跌之後，因美國通過1兆美元的基建案， 預期近期將會出現止跌反彈，配合第三季公布獲利的利空出現，也會使得股價跌深的散裝航運股及鋼鐵股股價出現反彈。
不過，我們認為通膨只是暫時回跌而已，因為以往中國輸出便宜產品使得全球出現通縮，但是近期中國調高產品售價出口到全世界，將會拉高全球終端商品價格，造成全球通膨上升。且因一場新冠肺炎暴露出美國內部基礎建設非常弱勢，才會造成美國物品運輸瓶頸及供應斷練，造成民生用品及工業用品缺貨，因而上週六美國通過1兆美元的基建案；若是美國開始投入公路、鐵路、港口碼頭、橋梁等等基礎建設，將會對原物料及航運運輸需求大幅增加，預期也會使得通膨再次上升
因此，投資人也需提防近期全球股市、台股大盤及個股股價大幅反彈後，若因通膨上升使得FED提早升息(或是提前預告)，屆時可能會造成全球股市漲多大幅修正，原物料價格也會漲多回跌且通膨也會跟著回跌。
但因目前全球景氣仍然偏弱、中美兩國內部經濟各有隱憂，全球股市及個股股價大跌也將不利於全球經濟發展，因而若是未來全球股市大幅回跌的話，預期屆時中美兩國應該會加速基礎建設及用財政政策來刺激該國經濟，使得全球股市跌深出現反彈或是另啟新的波段。但下一波新行情或將出現在中美基建對全球原物料及航運等運輸需求大增，對股價已領先電子股大幅回落的原物料股及航運等運輸類股，未來再啟動另一波大行情，也並非不無可能，2003~2008年全球原物料及航運股大行情不就如此嗎？但原物料上漲行情及通膨上升仍是趨勢，恐將不利於消費性電子產品的需求。
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電子股換股操作
近期外資推薦ABF個股使得ABF股價大漲，另外中小型電子股，尤其IC設計股、元宇宙概念股、電動車相關股票也活潑亂跳，成為短線強勢股，至於公布第三季財報獲利優於預期的面板股也出現跌深反彈。產業趨勢比較好的，以電動車及車用電子相關、三元鋰電池、5G建置、雲端及伺服器、ABF等產業較佳， 投資方向可往這邊找投資標的；但近期上述相關電子股股價大漲且股價跑在基本面獲利之前，需提防股價大漲後出現大幅回檔修正的可能。
建議投資人賣出股價漲幅過大且沒有獲利的元宇宙概念股、電動車相關個股、第三代半導體個股、高股價及高本益比個股、獲利不佳個股，換股到股價基期低且第三季獲利及未來趨勢優於預期的個股，趨吉避凶。至於因外資推薦的ABF股價已大漲，不建議再盲目追高，甚至可能應該就好就收。
一、許多電子業景氣由Q3高峰往下，第四季到明年第一季面臨淡季，且因股價基期太高，難有業績行情，不用期待元月行情或做夢行情，僅有跌深反彈行情； 除非第四季股價大跌及未來景氣好轉，才會有元月行情或跌深大反彈行情。
二、電動車及車用電子相關、三元鋰電池、第三代半導體等相關公司未來趨勢仍佳，相關個股股價大漲在基本面獲利之前，甚至第三代半導體個股獲利不好， 但股價卻大漲，投資價值大降甚至沒有投資價值，需提防股價漲多大幅回檔。
三、預期未來原物料價格上漲及通膨仍會上升，一般人民對基本的食衣住行育花費增加，剩下有限資金將會不利於未來消費性電子產品需求；當未來電子產品需求不如預期，會使得廠商無法反應原物料成本上漲，廠商未來獲利會受到壓縮。
四、需求下降使得缺貨之際的漲價及重複下單將消失，2021年Q4起電子業將陷入庫存調整及價格向下壓力，預期2022年許多電子公司獲利恐將低於2021年。
五、目前三大法人及一般投資人持有電子股比重過高，且因預估2022年獲利優於預期，一旦未來電子股業績及獲利不如預期，三大法人勢必會大幅降低電子股比重；因此需提防未來籌碼幅鬆動的可能，尤其股價越高者恐將越有下跌空間。
六、不過，當股價漲幅過大且沒有獲利的元宇宙概念股、電動車相關個股、第三代半導體股、高股價及高本益比個股、獲利不佳個股股價開始大幅回跌時，預期最後資金還是會跑去有實質獲利且股價低估的電子股，上週公佈獲利好的公司股價出現跌深反彈，即是如此。
